【行业研究报告】-策略周报：央行扰动VSAI催化，把握A股结构性机会

▌核心要点
超级央行周来袭，聚焦日本货币正常化和美联储降息进
程，警惕海外流动性扰动。产业方面关注GTC和GDC大会
程，警惕海外流动性扰动。产业方面关注GTC和GDC大会
对科技成长的催化。行业关注国内政策发力驱动的机械、
两大峰会映射的AI算力、机器人、AI应用等机会。
本周北向净流入创近8个月以来新高，从资金来源来看，除
了低估值外，还有日股调整对冲+美股震荡后资金避险+富时
罗素调仓等因素的助推。后续主动加仓面临海外流动性考
验，持续性存疑。
▌国内考验已至：真空期结束，经济、业绩待验证
两会政策稍显平淡，社融总量不佳，结构分化，居民融资谨
慎，二手房价格同比降幅扩大。MLF缩量平价续作，一年半
来首次净回笼，货币政策仍有定力。后续关注下周1-2月经
济数据成色和4月一季报影响。
▌海外扰动渐近：超级央行周，跟踪日美央行动向
日本“春斗”远超预期，创33年来最大薪资涨幅，工资-物
价通胀推动日央行货币正常化，预计下周二日央行温和调整
YCC，退出负利率还需等待。美国通胀再抬头，全年降息预期
回调，关注周四凌晨美联储点阵图变化和QT表述，全年降息
次数或有调降。
▌产业催化可期：两大AI峰会，聚焦海外映射催化
产业方面聚焦AI两大AI峰会的科技成长机会。3.18-3.22
全球游戏开发者大会（GDC）以AI为关键词。3.19-3.21英
伟达GTC大会聚焦新一代GPU、新款B100芯片、人形机器人
和AI+医药。
▌把握结构机会：短期震荡微调，关注三大主线
救市后A股多为W底，首轮反弹接近尾声，短期警惕海外流
动性和国内基本面、盈利面冲击。行业关注国内设备更新和
好的次新、非银等；英伟达大会和游戏大会利好的科技成
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