【行业研究报告】医药生物-医药行业周报：创新药热度提升，持续看好

行情回顾：本周医药生物指数上涨4.6%，跑赢沪深300指数3.89个百分点，
行业涨跌幅排名第7。2024年初以来至今，医药行业下跌8.03%，跑输沪深300
指数12.07个百分点，行业涨跌幅排名第30。本周医药行业估值水平(PE-TTM)
为26倍，相对全部A股溢价率为88.94%(+6.64pp)，相对剔除银行后全部A
股溢价率为39.48%(+4.34pp)，相对沪深300溢价率为134.05%(+11.34pp)。
本周相对表现最好的是化学制剂，上涨7.6%。
高度重视创新药发展，建议对生物医药创新给予全链条的支持。全国政协经济
委员会副主任、中国国际经济交流中心常务副理事长毕井泉强调，要对生物医
药创新给予全链条的支持，营造一个在全球最有竞争力的生物医药发展的市场
环境。此外，2月5日，国家医保局、医药价格和招标采购司发布《关于建立
新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》中，
强调支持高质量创新药获得“与高投入、高风险相符的收益回报”。鉴于此，建议
高度关注高质量国产创新药（FIC）与具有出海潜力的国产创新药。
《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》》出台，医疗设备领域迎
《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》》出台，医疗设备领域迎
来重大政策利好。该通知明确了大规模设备更新和消费品以旧换新是加快构建
新发展格局、推动高质量发展的重要举措，预计到2027年医疗设备投资规模
预计较2023年增长25%以上。本方案【涉及两个方向医疗设备需求】：1）教
学及科研技术医疗设备；2）医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级。【具体
涉及产品方向】：医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备。
此外，方案还明确了此次会【加大财政政策力度】，把符合条件的设备更新、
循环利用项目纳入中央预算内投资等资金支持范围，坚持中央财政和地方政府
联动支持。
推荐组合：长春高新(000661)、山东药玻(600529)、赛诺医疗(688108)、泽璟
制药(688266)、和黄医药(0013)、上海医药(601607)、贝达药业(300558)、爱
康医疗(1789)。
稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、新产业(300832)、上海莱
士(002252)、恩华药业(002262)、太极集团(600129)、科伦药业(002422)、华
润三九(000999)、云南白药(000538)、济川药业（600566）。
科创板组合：首药控股-U(688197)、心脉医疗（688016）、普门科技(688389)、
澳华内镜(688212)、海泰新光(688677)、春立医疗(688236)、祥生医疗(688358)、
迈得医疗(688310)、博瑞医药(688166)。
港股组合：康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、赛生药业(6600)、康诺
亚-B(2162)、信达生物(1801)、先声药业（2096）、诺辉健康(6606)。
风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期
风险。
-30%
-23%
-16%
-9%
-3%
4%
23/323/523/723/923/1124/124/3
医药生物沪深300