【行业研究报告】机械设备-机械设备行业周报●机械设备：OpenAI加速Figure01迭代，大规模设备更新行动方案发布

周关注：OpenAI加速Figure01迭代，大规模设备更新行动方案发布
【人形机器人】首个OpenAI大模型加持的机器人Figure01的演示视频发布，
展现出了其与人类进行完整对话的能力。OpenAI模型提供了高层级的视觉和
语言智能，而Figure独特的神经网络则赋予了机器人快速、低层级、灵巧的动
语言智能，而Figure独特的神经网络则赋予了机器人快速、低层级、灵巧的动
作。我们认为人形机器人是AGI具身智能的理想载体，24年有望成为量产元
年。投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人
本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的推荐
国产机器人本体厂商博实股份，以及特斯拉tier1供应商三花智控（家电覆盖）、
拓普集团（汽车覆盖）、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链潜在标的
包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动，行星减速器-中大力德，行星滚柱丝杠
-恒立液压、贝斯特、五洲新春，无框力矩电机-禾川科技、步科股份，空心杯
电机-鸣志电器、伟创电气、鼎智科技，力传感器-柯力传感等。
【大规模设备更新】国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行
动方案》，提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领
域设备投资规模较2023年增长25%以上；推进重点行业设备更新改造，支持
交通运输设备和老旧农业机械更新。我们认为，设备更新一方面有望撬动投资
拉动经济增长；另一方面有利于推进产业升级及工业数字化转型。首先受益的
将是下游集中度较高，且多为具备资本开支实力的央国企的铁路装备、石化装
备、煤机等细分板块；以及贴合新质生产力方向，布局低碳化、智能化的相关
企业。建议重点关注以下几个投资方向：1）中央财经委会议提大规模设备更
新及降低物流成本，轨交设备为叠加受益方向，国铁集团及铁路局率先响应设
备更新政策，加快淘汰老旧内燃机车，铁路设备更新需求加快释放。铁路装备
机车、动车组产业链具备弹性，标的中国中车、时代电气、思维列控；2）石
化装备中下游央国企比重较高企业，标的
博实股份、纽威股份、中密控股、杭
氧股份；3）煤机智能化领域，标的郑煤机、梅安森。
投资建议：建议2024年重点关注AI驱动下人形机器人、顺周期通用设备领
域结构性机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：
24年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可
期；2）顺周期通用设备：24年有望进入工业企业补库阶段，关注工业机器人、
机床等细分环节弹性标的；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注
3C钛合金、MR、光伏BC及钙钛矿、锂电复合铜箔等。
风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；
行业竞争加剧的风险。
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