【行业研究报告】交运设备-客车3月月报：2月国内及出口销量持续超预期

◼客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术
输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对
输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对
客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背后支撑因素：
➢1）天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余
年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，将中国优势制造业
【走出去】。
➢2）地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车
已领先海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海外且具备更好性价比及服务。
➢3）人和：国内市场价格战结束不会成为拖累反而会共振。过去6-7年国内客车“高铁冲
击+新能源公交透支+三年疫情”三重因素叠加经历了长期的价格战，2022下半年宇通已
率先提价，且需求本身得益【旅游复苏+公交车更新需求】有望重回2019年水平。