【行业研究报告】电气设备-电力设备行业简评报告：硅片价格跌幅扩大，设备更新改造利好充电桩板块

l本周n型棒状硅价格维持稳定，成交低价有所下调，均价环比持平，p
型硅料价格呈现小幅下跌态势；硅片本周价格扩大跌幅，由于前期硅片
垒库，本轮跌价是去库存下的非理性行为，截至本周报价，各尺寸硅片
基本进入阶段性亏损周期，n型硅片由于阶段性过剩，亏损更为明显。
需求方面，电池价格有松动迹象，组件市场回暖明显，3月电池排产维
持在62GW，组件端，随着冻土层融化，国内项目陆续启动，一季度末
组件需求有明显改善。
l根据充电联盟数据，2024年1-2月，我国充电基础设施增量为42.7万
台，同比上升12.9%；新能源汽车国内销量102.5万辆，充电基础设施
台，同比上升12.9%；新能源汽车国内销量102.5万辆，充电基础设施
与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1:2.4。
l3月13日，国务院发布《关于印发推动大规模设备更新和消费品以旧换
新行动方案的通知》，《通知》指出，推进重点行业设备更新改造，大力
推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造；支持交通
运输设备和老旧农业机械更新。持续推进城市公交车电动化替代，加强
电动、氢能等绿色航空装备产业化能力建设。
l投资建议：光伏方面，产业链上游在去库压力下价格下跌，下游需求回
暖，价格有支撑，预期电池、组件环节盈利预期稍有修复。我们看好受
益于N型产业链涨价的相关标的，特别是价格盈利弹性较大的；供需关
系向好，盈利有望修复的辅材环节；跟随需求总量提升，海外出货占比
高的一体化组件企业；成本优势显著的硅料龙头企业。充电桩方面，国
家不断推进电动汽车发展及城市公交电动化替代，同时当前整体桩车比
较低，充电桩仍有较大增长空间。电网及电力设备方面，随着新能源快
速发展及用电需求稳步提升，电网及电力设备需求同步增加。近日设备
更新方案再次提及大力推动发输电设备更新及技术改造，叠加海外电网
及电力设备更新需求，预计电网及电力设备公司有望充分受益。我们维
持行业“看好”的投资评级，推荐标的：晶科能源、晶澳科技、明阳电
气、海兴电力、特锐德、英维克。
l风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策
落地不及预期等。
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