【行业研究报告】交通运输-交通运输行业简评报告：2月民航运输规模创历史新高，免签国家增加推动国际航线恢复

⚫上周行情回顾。上周沪深300指数上涨0.71%，交通运输（申万）
指数上涨1.92%，在31个申万一级行业中排名第19。二级板块中，
航空机场周涨跌幅为+4.33%，航运港口的周涨跌幅为-0.45%，物流
周涨跌幅为+4.37%，铁路公路周涨跌幅为-0.57%。
⚫《2024年第11周（03月11日至03月17日）民航运行简报》：
全国民航执行客运航班量近9.7万架次，日均航班量13867架次，
环比上周下降0.1%，同比2023年上升12.7%，同比2019年上升
0.9%，航班执飞率为81.7%，其中国内航班量85060，同比2019年
上升8.3%；国际航线航班量9829架次，环比上周下降0.8%，同比
2023年上升270.5%，同比2019年下降31.1%；全国民航总体机队
2023年上升270.5%，同比2019年下降31.1%；全国民航总体机队
平均利用率为7.4小时/日，其中宽体机利用率为7.7小时/日，窄体
机利用率为7.5小时/日，支线客机利用率4.5小时/日。中国国航利
用率居于三大航首位，达7.7小时/日。
⚫2月民航运输生产规模创历史新高，免签国家范围扩大推动国际航
线恢复。2024年2月，民航完成运输总周转量116.4亿吨公里，较
2019年同期增长20.7%，行业运输总体规模创历史新高。其中，国
内市场运输规模较2019年同期增长25.9%；国际市场运输规模首次
超过2019年同期水平（增长9.9%），民航运输生产呈现出客运“旺
季更旺”、货运“淡季不淡”的特点。全行业完成旅客运输量6247.8万
人次，同比增长44.6%，较2019年同期增长16.1%，日均完成215.4
万人次。3月14日中方对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、
卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策，免签国家的数量增
长助力国际航线恢复。
⚫物流行业实现良好开局，两会聚焦“小物流服务大民生”。2024年
1-2月中国快递发展指数为329.6，同比提升26.7%。其中发展规模
指数、服务质量指数和发展能力指数分别为407.1、459.3、210.1，
同比分别增长29.8%、39.4%、7.1%。发展趋势指数为66。1-2月，
快递业实现良好开局，市场规模快速增长，服务场景日益丰富，节
日运行安全有序，发展能力稳步增强。
⚫投资建议：2024年2月民航运输规模创历史新高，国际航线较2019
年同期增长9.9%，随着免签国家数量的增长，国际航线航班量以及
客座率有望进一步提升，推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航
空、中国国航、中国东航。随着机场客流量恢复巩固航空收入、出
入境游客增长抬升非航免税收入，推荐标的：上海机场、白云机场、
深圳机场。
风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。
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