【行业研究报告】-策略观点：经济运行开门红，对市场形成有效支撑

⚫投资要点
3月18日A股大幅上涨，上证指数、深成指和创业板指分别上涨
3月18日A股大幅上涨，上证指数、深成指和创业板指分别上涨
0.99%、1.46%和2.25%；北向资金净流入28.25亿元。板块方面迎来
普涨，汽车链、医药、消费电子、新能源、AI等板块表现强势。申万
一级行业中传媒、电子、电力设备等行业涨幅居前，煤炭、家用电器、
银行等行业领跌。
行业层面全面开花，整体来看，前期强势的AI、消费电子等科技
赛道与飞行汽车等近几天强势的板块共同走强。原因主要是英伟达
GTC大会即将召开，且有90场活动与医疗保健、生命科学相关，生物
技术或将是AI的下一个前沿领域，AI+医药细分方向走强；同时，全
球游戏开发者大会也将召开，游戏板块也有所表现；此外，苹果公司
正在谈判将谷歌的Gemini人工智能引擎植入iPhone，外加华为P70
即将发布引发AI手机和消费电子板块走强。
今日公布的1-2月经济数据指向国内经济复苏进程持续。①1-2
月工业增加值大超预期，整体增速升至7.0%，两年平均增速从4%回
升至4.67%，1月、2月环比增速分别为1.16%、0.56%，出口回暖或
是重要支撑。②消费持续修复，1-2月社零同比增速5.5%，两年平均
增速从2.7%回升至4.5%，受春节提振，餐饮、线下消费表现都较好；
③投资整体也超出预期，基建投资有所发力，制造业投资也出现跳升，
地产仍是主要拖累，开工、竣工、销售端全面走弱。整体来看，1-2月
经济数据超预期，取得开门红。
指数方面，经济数据起到了一定的提振作用，做多A股的长期增
量逻辑得到了一定证实，因此我们判断A股相比向下磨底当下更倾向
于在上磨顶，即使交易指标出现钝化也不必过分担心。
⚫风险提示：
经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环
境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。
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