【行业研究报告】-证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件点评：全链条从严监管，旨在提升投资者获得感

投资要点

公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以
意见》等4项政策文件，发布实施《首发企业现场检查规定》、修订实施《首次
公开发行股票并上市辅导监管规定》。

“1个严把、2个加强、1个落实”，抓好全链条各环节监管：6部文件规定针
常、畅通出口、压实责任等全业务链条环节，深化贯彻了中央金融工作会议要
求，突出了吴清主席在3月6日答记者问提出的“强本强基”、“严监严管”，核
心以提升上市公司质量为基石，在资金结构、基础制度、市场调节机制、专业
服务、监管执法等五个支柱方面不断深化。
服务、监管执法等五个支柱方面不断深化。

上市公司：全方位监管确保质量优，重点在发行上市与存续管理。对于上市
公司，要在发行上市阶段严把入口，在存续管理阶段管住减持、强制分红、加
强市值管理：严把入口要树立正确“上市观”，压紧压实全链条各方责任；管住
减持要提升法律位阶，“1+2”体系旨在严防违法违规减持；强制分红要确保现
金分红的均衡性、及时性、稳定性，提升投资者获得感；市值管理要先打击伪
市值、将其纳入考核评价，回购注销+并购重组提升投资价值。
券商和公募：围绕四方面问题提出25项举措，明晰化“一流投资银行和投资
机构”的建设路径。对于机构而言，突出“扶优限劣”，功能型、集约型、专业
化、特色化发展；对于业务而言，要专注主业，审慎开展高资本消耗型业务和
创新业务；树立以合规为底色，深入开展中国特色金融文化建设，保持监管执
法高压态势，坚持机构罚和个人罚、经济罚和资格罚、监管问责和自律惩戒并
重。
全方位贯彻以投资者为本，预期3·15文件引领更多细则出台。“1个严把、
2个加强、1个落实”以严控上市入口作为“一基五柱”第一步，全方位贯彻“以
投资者为本”、“提升投资者获得感”，加强对上市公司、中介机构行为威慑力，
引导上市公司树立正确“上市观”，金融机构明确功能性定位，有所为更要有所
不为，向全面服务化业务转型。
风险提示：本文仅对公开披露信息进行统计分析，报告中所提标的仅用于数
判断，不作为投资意见。