【行业研究报告】金诚信-“资源+服务”双轮驱动，2023年业绩高增

金诚信(603979)
“资源+服务”双轮驱动，2023年业绩高增
⚫投资要点
事件：公司发布2023年度业绩预增公告，报告期内公司实现归
属于上市公司股东的净利润预计为9.80亿元到10.30亿元，较上年
属于上市公司股东的净利润预计为9.80亿元到10.30亿元，较上年
同期（法定披露数据）相比，将增加3.70亿元到4.20亿元，同比增
加60.72%到68.92%左右。公司业绩符合预期。
矿服业务逐步兑现，资源开发业务陆续放量。分业务看，公司2023
年H1实现营收32.79亿元，其中矿山服务业务29.96亿元，毛利率
为26.88%，矿山资源开发业务1.68亿元，毛利率为43.22%，上半年
归母净利润为4.01亿元。公司2023年业绩高增一方面由于矿山服务
业务规模稳步增长，特别是随着海外矿山服务业务的持续推进，收入
逐步兑现；另一方面得益于矿山资源开发业务铜精粉及磷矿石的销
售。
矿服起家，向资源开发延伸。公司以矿山工程建设与采矿运营管
理起家，积极向矿山综合服务转型，并借助矿服优势，向资源开发领
域延伸，形成具有金诚信特色的“资源+服务”开发模式。矿山服务方
面，公司在境内外承担30余个大型矿山工程建设和采矿运营管理项
目，是屈指可数的被国际大型矿业公司认可的中国矿山服务商，主要
分布于非洲及欧亚地区，涉及赞比亚Chambishi铜矿等多个矿山项
目。上游资源开发方面，公司自2019年以来积极布局上游资源，2019
年上半年公司成功竞买贵州两岔河矿业开发有限公司90%股权；2019
年下半年公司收购托克集团下属刚果（金）Dikulushi铜矿、艾芬豪
集团旗下Cordoba公司19.9%股权；2021年1月，公司收购欧亚资源
集团旗下位于刚果（金）的1个铜矿采矿权（Lonshi铜矿）及其周边
7个探矿权；2024年1月22日公司公告拟通过拟新设境外全资子公
亿美元贷款所形成的债权，LCML的核心资产为非洲赞比亚Lubambe铜
矿，本次交易若顺利完成，公司将拥有Lubambe铜矿80%的权益。
铜/银/金储量达127万吨/367吨/21吨。储量上，根据公司2023
年半年报，公司旗下两岔河磷矿、刚果（金）Dikulushi铜矿、刚果
（金）Lonshi铜矿，参股Cordoba矿业公司合计权益储量为铜金属
127万吨，银金属367吨，金金属21吨，磷矿石1920万吨。产量上，
按照年度计划安排，Dikulushi铜矿2023年计划生产铜精矿含铜（当
量）约8000吨，计划销售铜精矿含铜（当量）约1万吨；Lonshi铜
矿2023年3季度投产，初步计划2024年完成爬坡，达产后年产4万
吨铜金属；两岔河磷矿南采区已投产，2023年计划全年出矿15万吨，
设计产能为30万吨，北部采区年产50万t/a项目正在建设中。
两岔河磷矿采矿权资源量为2133.4万吨磷矿石，P2O5平均品位
32.65%，公司持股90%；Dikulushi铜矿项目资源量约为8万吨铜、
-29%
-19%
-9%
1%
11%