【行业研究报告】-估值与盈利周观察：3月第三期

整体估值上涨，市场风格分化，成长表现居前，红利风格回调。上周
宽基指数张体涨幅上涨，指数估值整体继续回暖。结构上看，创业板指数、
成长涨幅居前；同时红利、金融风格出现回调。从行业表现看，汽车、有
色金属、食品饮料涨幅前三，煤炭、石油石化、家用电器表现最弱，行业
估值分化。整体看，市场估值继续回暖，当前各宽基指数估值普遍处于50%
以下分位，大类行业整体估值位于历史低位，估值修复仍有较大空间；从
以下分位，大类行业整体估值位于历史低位，估值修复仍有较大空间；从
PE、PB偏离度的角度看，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业
估值普遍较为便宜。向前看，本周市场ERP小幅下降，但仍处于高位，高
于一倍标准差以上，A股配置胜率仍高。
市场表现：万得微盘股指数、创业板指、国证2000涨幅最好；红利、
稳定、金融风格表现最弱。
行业表现：汽车、有色金属、食品饮料涨幅前三，煤炭、石油石化、
家用电器表现最弱。
相对估值：创业板指/沪深300相对PE小幅上升，创业板值/沪深300
相对PB小幅上升。
全AERP：ERP小幅下降，当前仍处于一倍标准差以上。
指数PEG&PB-ROE:金融与成长风格PEG值最小，红利指数与金融
风格PB-ROE值最小。
大类行业估值：金融地产、设备制造、工业服务、交通运输、消费、
科技历史估值皆处于50%以下，仅原材料估值高于50%历史分位。
一级行业估值：行业整体呈现估值负向偏离，当前各行业主要集中于
第三、第四象限，行业整体估值较为便宜。
热门概念：先进封装、中字头央企、AIGC、东数西算、机器人等概念
处于估值三年历史较高分位，其他热门概念所处估值历史分位较低。
盈利预期：房地产、钢铁下调幅度较大，煤炭上调幅度最大。
海外主要指数：恒生科技表现最好，日经225指数表现最差。
风险提示：1、统计数据出现误差；2、数据具有时滞性；3、统计方
法存在错误。