【行业研究报告】-宏观经济专题报告：工业较强 地产仍弱

今年前两个月全国固定资产投资同比增长4.2%，好于市
场预期的3.0%，2023年同比增长3.0%。分类来看，1-2月广
场预期的3.0%，2023年同比增长3.0%。分类来看，1-2月广
义基建投资（含电力）同比增长8.96%，2023年全年增长8.24%。
1-2月制造业投资同比增长9.4%，2023年全年增长6.5%。1-2
月全国房地产开发投资同比下降9.0%，2023年全年下降9.6%。
前两个月房地产开发投资同比继续较大幅度回落，继续成为经
济增长的拖累项。
1-2月份，全国新建商品房销售面积同比下降20.5%，销
售额同比下降29.3%，销售均价同比下降约9%，新房销售还
在探底的过程中。3月上半月30大中城市商品房成交面积同
比下降56%，近期房地产销售数据仍不乐观。
1-2月份规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，大幅
好于市场预期的4.3%，去年12月为6.8%。1-2月份，社会
消费品零售总额同比增长5.5%，略好于市场预期的5.4%。
2月全国城镇调查失业率5.3%，较1月上升0.1个百分点，
有季节性因素导致2月全国城镇调查失业率略高，去年12月
为5.1%。以美元计，中国今年前两个月出口同比增长7.1%，
大幅好于市场预期的0.3%。
整体来看今年前两个月中国工业生产增长良好，整体固定
资产投资增速超过市场预期，社会消费品零售总额同比增速尚
可、环比增速表现略弱，出口增速好于预期，但同时房地产销
售和房地产开发投资仍持续回落，内需仍略显不足，经济回升
向好基础仍需巩固。我们预期接下来灵活适度的货币政策将与
适度加力的财政政策相配合，共同推动中国经济稳中有进。