【行业研究报告】梅花生物-四季度创全年业绩高点，致力于成为合成生物学领军企业

(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)
2024Q4扣非后净利润9.83亿元，环比上涨42.39%，同比上涨
17.84%。公司发布2023年年报，公司2023年实现营业收入
277.61亿元，同比下降0.63%；归母净利润31.81亿元，同比下
降27.81%；扣非后净利润30.84亿元，同比下降26.93%。公司
全年收入减少及净利润下降主要因产品价格下降所致。公司第
四季度实现营业收入72.34亿元，环比上涨4.27%，同比上涨
1.66%；第四季度归母净利润10.20亿元，环比上涨29.22%，同
比上涨5.99%；第四季度扣非后净利润9.85亿元，环比上涨
42.39%，同比上涨17.84%。
42.39%，同比上涨17.84%。
期间费用率下降至5.83%，合计分红金额（包括股份回购）占
比归母净利润65.71%。在分红上，公司2023年拟每股分派现
金股利0.417元（含税），拟派发现金红利总额12亿元左右
（含税），2023年公司以现金方式回购股份金额约8.92亿元，
2023年公司合计分工金额（包括股份回购）占合并报表归母净
利润比例为65.71%。在期间费率上，公司2023年期间费用率为
5.83%，同比下降0.67pct；其中，公司销售费用率同比下降
0.09pct，管理费用率同比下降0.29pct，财务费用率同比下降
0.42pct，研发费用率同比增长0.13pct。
分业务看：1）动物营养氨基酸，该板块实现营业收入145.39
亿元，同比下降2.46%，毛利率12.22%，同比下降10.98pct。其
中98%赖氨酸、70%赖氨酸、苏氨酸销量同比分别增加6.91%、
3.93%、24.33%，销售价格同比分别下降16.75%、10.41%、
5.25%。2）人类医用氨基酸，该板块实现营业收入5.63亿元，
同比增长2.25%，毛利率27.25%，同比减少6.56pct。其中谷氨
酰胺、脯氨酸销量同比分别增长12.74%、13.40%，缬氨酸销量
增长31.69%。3）食品味觉性状优化产品，该板块实现营业收
入98.32亿元，同比下降2.64%，毛利率22.93%，同比增长
1.25pct。4）其他产品，该板块实现营业收入25.04亿元，同比
增长14.46%，毛利率48.83%，同比减少3.52pct。收入增加主要
系石油级黄原胶量价齐增所致，毛利率降低主要是肥料价格下
降、液氨价格下降及成本增长所致。
氨基酸新产品进展顺利。报告期内，公司加大研发投入及技术
升级力度，谷氨酸、厌氧缬氨酸、谷氨酰胺新菌种在生产基地
投产落地，赖氨酸、苏氨酸新工艺实现技术提升，大幅降低了
生产成本；报告期内，公司黄原胶、苏氨酸、原料氨等新项目
按计划达产达效，助力经营规模持续扩张，竞争实力进一步增
强。
孙小涵XiaohanSun
xh.sun@htisec.com
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