【行业研究报告】中航沈飞-深度研究：中国歼击机摇篮，新机型有望打开成长空间

中航沈飞（600760）深度研究
中国歼击机摇篮，新机型有望打开成
长空间
2024年03月19日
【投资要点】
中国战机第一股，歼击机重要上市平台。公司以航空产品制造为主
营业务，深耕航空产品研发，被誉为“中国歼击机的摇篮”。公司创
建于1951年6月29日，是中国航空工业发祥地之一，70多年来，
公司先后研制生产了40多种型号数千架歼击机并装备部队，填补了
公司先后研制生产了40多种型号数千架歼击机并装备部队，填补了
一系列国防建设的空白，其中公司研制生产的我国第一代舰载机歼
15飞机，使我国航空武器装备实现了陆基向海基的重大突破。
战斗机成为夺取制空权的关键，当前空战形态经历了能量机动制胜
和信息机动制胜两个时代。战斗机作为一种空对空战斗用的军用飞
机，是夺取、维护战场上制空权的关键。随着自主、智能、无人、
通信、计算等先进技术的快速进步，未来空战将进入认知机动制胜
时代。但下一代空战形态的出现是对上一代空战形态的继承和拓
展。通过争夺信息域认知域和物理域“三位一体”机动的综合优势
来击败对手，始终是空战制胜机理不变的指导思想。如今的世界航
空军事领域，已经逐步形成了以四代机为中流砥柱，五代机为制空
核心的机型格局。近年来我国周边海域纷争不断，积极推进国防和
军队的现代化建设意义重大，我国国防支出占GDP比重较美、俄仍
有较大提升空间。
定增募投提高三大能力，股权激励彰显长期信心。2023年12月，中
航沈飞发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募资不超
过42亿元，用于投资沈飞公司局部搬迁建设项目、复合材料生产
线能力建设项目、钛合金生产线能力建设项目、飞机维修服务保障
能力提升项目、偿还专项债务以及补充流动资金。本次募投建设项
目落地后将进一步提升公司生产制造、试验试飞、维修与服务保障
能力，增强公司核心竞争力，有助于实现公司战略目标。公司于
2022年11月发布第二期股权激励计划，激励对象为公司董事、高级
管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的管理和
技术骨干，向总计224人授予限制性股票982.60万股，彰显管理层
对公司的长期信心以及激励核心员工持续的积极性。
证书编号：S1160522060001
相对指数表现