【行业研究报告】商贸零售-商贸零售行业周报：1-2月社零同环比增速均有所下滑，通讯器材、汽车等品类同比变动表现较好

⚫周度行情：本周（2024.3.11-2024.3.17）主要宽基指数全部上涨。其
中，上证综指数上涨0.28%，深证成指上涨2.60%，创业板指上涨
4.25%。本周（2024.3.11-2024.3.17）商贸零售（申万）指数在涨幅
较大。本周商贸零售指数上涨4.72%，在申万一级行业中排名第5，
相对沪深300指数上涨4.01%。商贸零售子板块方面，各子板块均上
涨。旅游零售Ⅱ上涨9.81%涨幅最大，涨幅最小的为贸易II上涨
1.96%。本周个股涨多跌少。本周共96只个股上涨，其中国光连锁、
国芳集团、步步高、汇通能源、北京人力等涨幅靠前；1只个股持
平；仅8只个股下跌，其中*ST商城、重庆百货、苏美达、玉龙股
平；仅8只个股下跌，其中*ST商城、重庆百货、苏美达、玉龙股
份、ST大集等跌幅靠前。
⚫本周末商贸零售指数PE估值较上周末提升1.27，当前商贸零售指数
PE估值处于十年41.43%分位处。
⚫投资建议：国家统计局发布2024年1-2月社零数据，1-2月社零同比
增速较前值有所下滑，2月份环比小幅上升，但环比增速较1月环比
增速下降0.14pct。限额以上企业商品零售额分行业看，中西药品类
增速同比变动下降最多，通讯器材类增速同比变动上升最多；金银
珠宝类增速环比变动下降最多，中西药类环比变动上升最多。短期
可继续关注金银珠宝、中西药等消费类品种，以及出海企业，精打
细算环境下持续推荐低价电商平台。
⚫风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。
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