【行业研究报告】国防装备-国防军工行业专题报告：低空经济系列：新质生产力标杆赛道，低空经济展翅高飞

国防军工行业专题报告
低空经济系列：新质生产力标杆赛道，低空经济展翅高飞
低空经济系列：新质生产力标杆赛道，低空经济展翅高飞
2024年03月20日
投资建议：2023年以来，国家大力推进“低空经济”发展，展现出顶层强
有力的政策支持力度，以及地方加速落实的决心。我们认为：低空经济是发展新
质生产力的重要方向之一，具有产业链条长、辐射带动面广、成长性好、市场空
间大的优势。当前正处于快速发展阶段，或将带来较好的经济效益和社会效益。
核心观点
“政策东风”力度加大，助力“低空经济”腾飞。2021年，国家将“低空
经济”纳入《国家综合立体交通网规划纲要》，此后国家又陆续发布了对通用航
空、无人驾驶航空器等低空经济相关产业的支持政策。2023年以来，从中央到
地方持续加大对“低空经济”产业建设的支持力度，2024年“低空经济”首次
被写入政府工作报告，并被作为新增长引擎，我们认为低空经济是新质生产力的
重要组成部分，产业在政策红利推动下有望加速发展。
“低空经济”涵盖场景丰富，多产业融合发展可期。1）无人机方面，我国
具备领先优势，以大疆创新为代表的企业引领全球消费级无人机的发展。以工业
级无人机为代表的低空数字经济近年来呈现加速发展态势，更多市场将以“数据
+服务”的方式存在，“飞行器+产业”的生态正在慢慢形成，这或是低空经济中
最快能见效益、能出成果的领域之一；2）eVTOL方面，据航空产业网统计，2023
年欧美、中国等地eVTOL企业累计占据了全球80%+的市场份额。eVTOL在城
际互通、旅游观光、医疗、应急等诸多领域均具备较好应用前景。近年来涌现出
一批优质初创企业，而我国拥有较为广阔的市场需求空间、有力的政策条件和适
合企业生存的土壤，eVTOL产业或有望乘风而起。3）通航方面，随着空域资源
的逐步放开和管理流程优化，我国通航产业有望焕发成长新动能。
“低空经济”成为经济发展新引擎的三个因素和四个条件。通过分析我国通
航产业和无人机产业的发展，我们总结了此前通航发展过中遇到的三个制约因素
和低空经济发展需要具备的四个条件。四个条件分别是：1）完善的顶层规划（包
括细化的行业法规、有效的统计指标）；2）革新的空域管理（低空资源开放，空
域分级分域管理）；3）领先的技术能力（创新驱动与高端制造）；4）适宜的商业
模式（被大众认可并能解决生产生活需求）；这可能是需要持续关注的问题。
建议关注
我们认为：“低空经济”在强有力的国家政策，低空空域改革优化，技术升
级以及产业资本等多方支持下，有望实现加速发展。建议关注以下标的：
无人机及通航飞行器：1）机体结构复材：中航高科、光威复材等；2）结构
制造：广联航空、航天环宇、立航科技等；3）动力系统：航发动力、宗申动力、
航发控制等；4）整机厂：纵横股份、中直股份、中无人机、航天彩虹、航天电
子、中航科工、洪都航空等。
eVTOL：1）整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车-W、山河智能、峰
飞航空（未上市）、御风未来（未上市）、沃飞长空（未上市）、时的科技（未上
市）、沃兰特（未上市）等；2）配套：广联航空、卧龙电驱、国轩高科等。
衍生产业：1）空港设备：威海广泰等；2）空管系统：莱斯信息、四川九洲
等；3）雷达系统：航天南湖、国睿科技、四创电子等；4）运营维护：中信海直、
中科星图等；5）维修保障：安达维尔、海特高新等。
风险提示：行业政策变化风险；市场需求不及预期；技术风险等。
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