【行业研究报告】公用事业-公用事业行业专题研究：政府授权合约是什么？如何执行？

公用事业公用事业2024年03月20日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者郭丽丽guolili@tfzq.com王钰舒wangyushu@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《公用事业-行业研究周报:“注销式回购”规模增长，公用事业板块有望受益》2024-03-082《公用事业-行业专题研究:国内外天然气市场2月月度跟踪》2024-03-073《公用事业-行业专题研究:央国企上市公司，股权激励方案中隐含了什么？》2024-03-04行业走势图政府授权合约是什么？如何执行？专题国家发改委、国家能源局曾提出，推动优先发电计划转化为政府授权合同。针对于新能源，广西目前已引入政府授权合约机制。本篇专题我们针对于此机制，探究其所起作用为何以及在广西的应用情况。核心观点政府授权合约是什么？作用如何？政府授权合约是一种由政府作为对手方与发电侧签订的中长期合约，通过签订政府授权合约能够有效实现对发电侧的成本补偿和市场力控制。国家发改委、国家能源局曾提出，推动优先发电计划转化为政府授权合同。中电联提出建议，以试点方式推动新能源政府授权合约过渡机制，给予成本较高的新能源项目部分政府授权合约电量，保障其合理收益，以推动其可以参与电力现货结算。签订政府授权合约的新能源市场主体可以正常参与电力中长期交易，政府授权合约电量按照政府授权合约电价与市场参考电价进行差价结算。政府授权合约所产生的盈亏由全体工商业分享或分摊。政府授权合同仅在电力现货市场外发挥作用，不影响、不干涉电力现货市场经济潮流的形成，各类型全部电量均需通过电力现货市场得以执行。政府授权合同一经授权，政府有关部门自身也不得进行调整和改变。在政府授权合同保障下，可再生能源、核电均可进入电力现货市场，国家指令计划和政府间协议也可“无缝衔接”转化为中长期合同，外来电即可进入电力现货市场，承担相应经济责任。广西新能源政府授权合约机制如何执行？1月2日，《2024年广西电力市场交易实施方案》印发，广西电网地市级及以上电力调度机构调管的核电发电企业，集中式风电、光伏发电企业执行政府授权合约机制。具体来看，文件明确，参与市场交易的集中式风电、光伏发电企业交易单元政府授权合约电量为交易单元市场化上网电量，非市场电量仍按核定上网电价结算；政府授权合约对标价格为标的月各时段批发交易用户市场交易计划加权平均价格；以及结算的具体原则。其后，广西于1月7日发布了《关于明确新能源发电企业政府授权合约价格有关事宜的通知》，明确了集中式风电、光伏发电企业参与电力市场化交易新能源发电企业市场电量政府授权合约价格为0.38元/千瓦时。投资建议在新能源装机、电量占比日益提升的背景下，新能源消纳形势严峻，需不断深化电力体制改革和电力市场建设。国家发改委、国家能源局曾提出，推动优先发电计划转化为政府授权合同。中电联也曾提出建议，以试点方式推动新能源政府授权合约过渡机制，给予成本较高的新能源项目部分政府授权合约电量。在此机制下，新能源发电企业或可实现合理收益。具体标的方面，建议关注【龙源电力（H）】【三峡能源】【金开新能】等。风险提示：宏观经济下行风险、电力价格波动风险、新能源装机增速不及预期风险、电站造价提高风险、新能源消纳不及预期风险、产业政策调整风险等-19%-15%-11%-7%