【行业研究报告】西部矿业-公司事件点评报告：玉龙铜矿完成改扩建，铜矿产量将持续增长

投资要点
▌矿山资源储量丰富，重点项目推进顺利
公司拥有铜金属保有资源储量605万吨，主力矿山为西藏玉
龙铜矿和内蒙古获各琦铜矿；铅金属保有资源储量155万
吨、锌金属保有资源储量270万吨；铁矿石资源量3亿吨。
截至2023年底，玉龙铜矿拥有铜矿石资源量8.55亿吨，铜
金属保有储量558.28万吨，铜平均品位为0.66%。
2023年10月，呷村银多金属矿采矿权办理了扩能并取得新
采矿权证，证载规模由30万吨/年扩至80万吨/年。2023年
11月，玉龙铜矿一二选厂改扩建项目完成，矿石处理能力提
升至2280万吨/年。
全资子公司西部铜业多金属选矿技改工程计划于2024年内
完工投产，投产后西部铜业铅锌矿石处理量将从90万吨/年
提升至150万吨/年。2023年4月启动环保升级及多金属综
合循环利用改造项目，项目建成后将形成年产电铅20万吨、
金锭6吨、银锭430吨生产能力。
▌产量稳中有进，计划2024年铜矿增长
矿山单位2023年生产精矿含铅金属、锌金属、铜金属、钼金
属、铁精粉为6.03万吨、12.03万吨、13.1万吨、3401
吨、119.4万吨，分别同比增长+17%、+7.4%、-9%、
+1.9%、、-34%。
冶炼方面2023年生产电解铜（含玉龙湿法铜）、电铅、锌
锭、金锭分别为18.3万吨、9万吨、11.9万吨、1.8吨，分
别同比+10.53%、+21.78%、+37.14%、+9.6%，此外还生产了
银锭131.7吨。
盐湖化工方面2023年生产高纯氢氧化镁、高纯氧化镁分别为
12.8万吨、5.5万吨，分别同比+33%、+74%。
2024年公司计划实现营业总收入390亿元，利润总额39亿
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