【行业研究报告】交运设备-汽车与零部件行业周报：“以旧换新”政策落地，有望刺激新一轮换购需求

[Summy]
◼行情回顾
汽车板块涨跌幅+6.09%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周
汽车板块涨跌幅+6.09%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周
（2024.3.10-2024.3.15，下同），沪深300涨跌幅为+0.71%，申万汽车
涨跌幅为+6.09%，在31个申万一级行业中排名第1。子版块中，乘用
车+9.40%、汽车服务+7.38%、汽车零部件+4.98%、商用车+3.58%、
摩托车及其他+1.84%。
行业涨幅前五位公司为德众汽车、万丰奥威、中捷精工、北汽蓝谷、东
安动力，涨幅分别为+45.77%/+35.76%/+32.75%/+32.08%/+27.66%；
行业跌幅前五位公司为春风动力、苏威孚B、通用股份、森麒麟、贵州
轮胎，跌幅分别为-5.40%/-4.79%/-3.82%/-3.37%/-2.87%。
◼本周关注
根据中汽协，2024年2月我国汽车产销量分别为150.6万辆和158.4万
辆，同比分别下降25.9和19.9%，主要系1）供给端，2月经历完整春
节假期，有效工作日减少，制造业处传统生产淡季；2）需求端，部分
购车需求已在春节前得到释放。
新能源汽车：2024年2月新能源汽车销量47.7万辆，环比-34.6%，同
比-9.2%，渗透率为30.1%。其中，纯电动销量29.4万辆，同比-
21.8%；插电混动销量18.3万辆，同比+22.4%。
出口：2024年2月汽车出口37.7万辆，环比-14.9%、同比+14.7%。
2024年2月新能源汽车出口8.2万辆，环比-18.5%、同比-5.9%；其
中，新能源乘用车出口7.9万辆，环比-20.0%，同比+0.1%。中国新能
源汽车品牌海外认可度持续提升，虽然近期受到欧洲的一些干扰，但长
期看新能源汽车出口市场仍然向好。
尽管24年3月工作日较23年少两天，但考虑一季度开门红销量冲刺，
部分厂商财年销量冲刺因素，我们预计3月国内汽车产销量环比将显著
增长。
政策方面，3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧
换新行动方案》。其中提到，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓
励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。根据
中国科技投资，目前中国汽车保有量为3亿多辆，传统燃油车换车周期
约6-8年，新能源车换车周期约3-5年，预计当前以旧换新市场规模在
1000辆。我们认为，本次以旧换新促销激励政策有望释放车市消费潜
力，助推国内汽车销量增长。
车企方面，小米汽车宣布，小米SU7正式发布定档在3月28日。当前
正值新能源车价格战越演愈烈，雷军称已做好充分准备。关注度方面，
官宣即将发布后，预约到店人数一天内增长了10万多。我们认为，小
米品牌在3C和家电领域有庞大的用户基础，如果小米SU7定价合适，
有望转化为小米汽车的客户群体。
[Iduty]
行业:汽车