【行业研究报告】威海广泰-威海广泰：2024Q1业绩亮眼，产品出海有望提速

持续推动国际化战略，市场天花板有望迎来质的飞跃：1）全球空港装备市
场空间广阔：据美国AlliedMarketResearch数据显示，2019年全球地面
支持设备市场规模130.2亿美元，预计2020-2027年CAGR为6.7%。2）
海外销售模式与国内不同，更多的是面向与机场和航空公司合作的第三方服
务商：包括全球最大的地服设备租赁公司TCR，全球头部地服公司
Swissport、Dnata、明捷（Menzies）、新翔集团等。3）公司通过与第三方
服务商合作，市场提升潜力较大：面对100多个国家、1000多个机场和航
空公司的全球市场，设备采购需求量较大。
持续加深与第三方服务商合作，产品出海有望提速：1）国际化战略步入收
获期：2023年11月公司与TCR签订重大销售协议，3年销售300台电动
摆渡车、食品车和一定数量的移动充电电源，标的金额8-10亿元，首批货
物将于2024Q1交付，货值1284万美元。2）合作深度不断加深：2024年
3月11-15日，TCR来公司访问，深度交流了全套机场电动化解决方案、全
球产品布局、售后合作等事项。3）出海合作有望多点开花：2024年2月6
日公司与Swissport全面深入交流，提出2024年将在中东、澳大利亚及拉
丁美洲地区重点开展合作，同时在欧洲市场针对电动化产品加深合作。
风险提示：宏观经济波动风险，产品出海不及预期风险，商誉减值风险
重要财务指标2021A2022A2023E2024E2025E
营业总收入（亿元)30.7923.4624.0330.7538.18
增长率YoY%3.8%-23.8%2.4%28.0%24.2%
归属母公司净利润(亿元)0.512.401.293.204.33
增长率YoY%-86.6%368.5%-46.3%148.2%35.4%
毛利率%33.8%33.1%25.6%31.8%33.4%
净资产收益率ROE%1.6%7.9%4.1%9.4%11.3%
EPS(摊薄)(元)0.100.450.240.600.81
市盈率P/E(倍)102.7321.9240.8316.4512.15
市净率P/B(倍)1.671.741.671.551.37