【行业研究报告】凯盛新材-业绩符合预期，新项目推动成长

业绩简评
业绩简评
3月15日与3月20日，公司分别发布2023年年度报告以及年报
更正，公司2023年实现营收9.87亿元，同比-2.33%；归母净利
润1.58亿元，同比-32.63%，业绩符合预期。
经营分析
公司经营整体平稳。分业务来看，2023年公司无机化学品业务实
现营业收入1.98亿，同比-42.43%；羧基氯化物业务实现收入6.61
亿，同比+20.56%；羟基氯化物实现收入1.11亿，同比+28.37%。
从费用来看，2023年度公司销售费用1475万元，同比-3.7%;管理
费用6900万元，同比+5.24%;财务费用-707万元。本期研发费用
交上期增加5150万元，同比-4.57%。
新材料PEKK逐步放量，布局新型锂盐LIFSI。目前公司PEKK产能
100吨/年，新增1000吨/年的生产装置已在2023年12月份安装
完毕，正在进行分产品序列的试生产调试；间/对苯二甲酰氯产能
32000吨/年，潍坊凯盛生产基地新建20000吨/年芳纶聚合单体
项目。2023年11月29日，公司公告发行可转债募资6.5亿元用
于建设1万吨LIFSI项目，氯化亚砜系新型锂盐（LiFSI）的核心
原材料之一，公司通过布局LIFSI实现向下游新能源产业，实现
新的成长。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.99、2.62和
3.35亿元，EPS分别为0.47、0.62和0.80元，当前市值对应PE
风险提示
产品需求不及预期，产品价格下降风险；新项目进度不达预期。
公司基本情况（人民币）