【行业研究报告】金山办公-金山办公2023年报点评：订阅转型持续推进，WPSAI商业化值得期待

具体2023Q4单季度：Q4单季度营收12.86亿元，同比+17.99%，归母净利润
4.24亿元，同比+39.44%，扣非归母净利润4.02亿元，同比+45.59%，Q4业绩高
4.24亿元，同比+39.44%，扣非归母净利润4.02亿元，同比+45.59%，Q4业绩高
速增长。
从业务数据看，各业务环比改善明显。机构订阅收入和个人订阅收入为
2.92/7.51亿元，同比增长37.64%/26.59%，增速和Q3季度相比均有提升。Q4机
构授权业务收入为1.63亿元，下滑14.69%，Q3季度下滑幅度为41.72%，下滑幅
度明显收窄。广告及海外业务收入为0.79亿元，环比提高0.11亿元。
❑业务结构不断优化，订阅转型持续推进
订阅业务占比继续提升，全年订阅收入合计36.11亿元，占总营收比79%，2022
年底订阅业务占比为71%，一年提升8Pcts，主要得益于公司持续推进政企端云
一体化及协作办公进程，以及个人订阅业务会员体系升级。
其中个人订阅收入26.53亿元，同比+29.42%，占总营收比58%；机构订阅业务
收入9.57亿元，同比+38.36%，占总营收比21%。
机构授权业务受到信创产业调整的影响，全年营收6.55亿元，同比-21.60%。
广告业务继续调整，互联网广告推广及其它业务收入2.88亿元，同比-6.05%，
2023年12月公司以宣布正式关闭国内个人版的第三方商业广告，长期来看可以
提升用户体验、优化业务结构。总的来说，核心业务占比持续提升，订阅转型
深入推进。
❑WPSAI商业化在即，AI是2024业务增长关键驱动力
2023年公司发布了智能办公应用WPSAI，锚定AIGC（内容创作）、
Copilot（智慧助理）、Insight（知识洞察）三个战略方向发展。WPSAI于第四季
度完成备案并正式开启公测，培养用户AI办公习惯，为后续推进商业化进程打
下良好基础。
在2024年战略规划中，公司将持续优化AI领域的交互体验，强化生态能力，丰