【行业研究报告】-美联储3月货币政策会议点评与展望：美联储维持年内三次降息指引，首次降息可能在6月开启

事件：北京时间3月21日周四凌晨，美联储货币政策委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标
区间维持在5.25%-5.50%不变，FOMC投票委员全票支持本次利率决策。在2022年3月至今的本轮紧
缩周期内，美联储已连续五次会议未加息。会议声明中，美联储重申对通胀降至目标更有信心再降
缩周期内，美联储已连续五次会议未加息。会议声明中，美联储重申对通胀降至目标更有信心再降
息、实现就业和通胀目标的风险更趋平衡、缩表仍按计划进行。
会后公布的利率点阵图显示，FOMC委员对2024年底联邦基金利率的中位数预期依然维持在
4.6%，但对2025和2026年的政策利率中位数预期抬高至3.9%和3.1%。在经济指标预测中，美联储
将2024年的失业率预期从4.1%下调至4%，2025年预期保持在4.1%不变;2024年的PCE预期与去年
12月不变，仍为2.4%，不过，对2024年核心PCE预期从2.4%升至2.6%。对2024年美国实际GDP增
速的预期中值从去年12月的1.3%上调至2.1%，对2025年和2026年的经济增速预期中值均有上调。
新闻发布会上，鲍威尔表示，相信利率可能处于周期性峰值，暗示今年降息三次仍有可能。同
时，他重申美联储将放缓缩表速度，而且表示这将很快发生，不希望储备金短缺的问题重演。大多数
官员仍然认为有可能实现对通胀的信心，但他同时承认，1-2月的美国经济数据未提振美联储对美国
通胀进展的信心。劳动力市场仍然相对紧张，但供需条件持续趋向更好的平衡。
图12024年3月利率点阵图图22023年12月利率点阵图