【行业研究报告】英伟达-VR、机器人、自动驾驶–Blackwell之外业务不断发展

英伟达(NVDAUS)
VR、机器人、自动驾驶–Blackwell之外业务不断发展
英伟达GTC于当地时间3月18日如期举行。此次活动万众期待，18000人
的场地座无虚席。虽然外界对本次活动发布的内容早有预期，我们通过总
结新硬件产品架构、软件服务模式和不同应用的前景，对生成式人工智能
结新硬件产品架构、软件服务模式和不同应用的前景，对生成式人工智能
后续的技术发展和应用的铺开保持积极态度。
新产品架构Blackwell符合市场预期：虽然具体的产品效果仍需实践检验，
但Blackwell新架构在性能上比之前的Hopper架构有很大升级。Blackwell
采用台积电4nm制程，整合两个独立制造的裸晶。基于Blackwell的B200
共有2080亿个晶体管，通过10TB/秒的芯片到芯片链路连接成单个统一的
GPU。内存方面，Blackwell搭载192GBHBM3e，和之前AMD所发布的
MI300的配置相同。采用Blackwell架构的GPU系列产品包括B100、B200
和GB200。其中B100只适配于之前发布的HGX和DGX平台。GB200集成
了两个B200GPU与一个GraceCPU，提供20PFLOPS的FP4算力。基于
Blackwell的AI算力将以名为DGXGB200的服务器芯片形态提供给用户，结
合36颗CPU和72颗GPU。这些芯片通过NVLink5.0连接，NVLink5.0为
1.8TB/s双向吞吐量，一个超级计算机或可配置8块DGXGB200，确保多达
576个GPU之间的无缝高速通信。
软件新产品加高护城河：微服务是软件的关键词。英伟达首次发布推理服
务NIM，公司的销售策略是让客户购买基于NVDA服务器（搭载之前几代
GPU产品）的推理微服务，价格为每个GPU4,500美元/年。我们认为，
NIM产品很好的解决了在GPU供给不足情况下推理应用不断增长的需求。
另外，新发布的CUDA-X微服务亦可以使得训练的微调更加便捷。
AR/VR/MR、人形机器人、自动驾驶等各类应用纷至沓来：英伟达深化与
苹果的合作，NVDAOmniverseCloud将可以连接到苹果VisionPro。该服务
允许企业将3D应用中的交互式通用场景描述串流传输到AppleVisionPro
头显中，为数字孪生等应用服务。公司公布了GR00T项目，旨在为人形机
器人提供及一个基础模型。GR00T硬件基于英伟达ThorSoC芯片，搭载
Blackwell架构下8比特800TFLOPS算力。我们认为，人形机器人或是生成
式人工智能算法在人机互动模式方面一个新的平台。英伟达同时发布了下
一代车载计算芯片系统DRIVEThor，预计明年投产。公司宣布了与多家中
国车企的合作扩展，包括比亚迪、小鹏以及广汽埃安旗下的Hyper品牌。
我们依然保持乐观，认为2025年下游需求依然强劲，相较2024年或仍有
20%增长。股价在最近一段时间震荡整理，或在2025年有更明确需求的情
况下出现进一步变化。
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