【行业研究报告】BOSS直聘-营收、收款超预期，企业招聘需求向好

蓝领与下沉市场渗透加深，大中企业需求复苏，春节后用工景气度提升。2023年初起餐饮、
酒店、旅游、美容保健、交通运输、仓储物流等蓝领岗位招聘需求增势显著，根据公司公开
业绩交流，BOSS平台服务业日均在线职位数已超过100万，成为最大职位类型，2023年
公司蓝领收入占比达34%，成为支撑业绩增长的重要组成部分；此外公司在外部宏观环境
变化背景下积极开展下沉城市业务，2023Q2二线以及以下城市的收入贡献首次超过了
60%，预计2023H2仍保持较高增速，体现持续技术投入和产品升级在机遇多变的招聘需求
市场中较强适应能力。从2024春节后需求趋势看，日均新增职位数、在线职位数持续创历
史同期新高，蓝领需求仍维持快速恢复趋势，除地产、互联网以外的白领需求有序复苏，从
企业端看，中小企业新增招聘职位增速可观，大型企业需求复苏，销售、人力等职能岗位出
现明显增长，或反映企业信心普遍回升，预计可支撑公司业务维持量价齐升成长状态。此外
公司在3月20日公告了新一轮回购计划——未来12个月不超过2亿美元，充分体现公司
发展信心。
投资建议。根据2023Q4情况，我们对公司盈利预测进行调整，预计FY2024-2026经调整
风险提示：付费企业用户数量增长不及预期的风险、销售费用、研发费用大规模投放继续制
约利润表现的风险。
财务指标
2022A2023A2024E2025E2026E