【行业研究报告】奇富科技-2024年更加侧重增长质量和股东回报，维持买入

轻资产占比环比提升，预计2024年保持提升趋势。4季度轻资产占促成贷
款的比重为57.3%，环比上升0.8个百分点，公司预计2024年出于权衡风
险的考虑，轻资产占比将进一步提升。
资产质量仍有压力，但12月以来有所改善，公司预计2024年贷款风险表
资产质量仍有压力，但12月以来有所改善，公司预计2024年贷款风险表
现有望同比稳定。4季度90天违约率为2.35%，同比上升0.3个百分点，
环比上升0.5个百分点。入催率为5%，环比上升0.4个百分点，但自12月
以来有所下降；30天回收率为84.9%，环比下降1.8个百分点。
公司2024年将更加侧重增长质量和盈利能力。公司自去年3季度以来，进
一步收紧信贷标准，压缩长久期、低质量贷款；资金端加大ABS发行力度
降低融资成本；采用人工智能技术降低获客成本，促进业务增长，提升运
营效率。公司不再提供促成贷款增速的指引，公司指引2024年1季度
Non-GAAP净利润为11.5-12.0亿元人民币，同比增长17-22%。
计划回购股票金额为3.5亿美元，未来派息率将保持在20-30%。2023年股
息+回购金额合计占到净利润的50%，2024年预计将超过70%。我们预计
公司2024年盈利同比增长8%，预计未来3年ROE有望保持在20%以上，
基于1.2倍2024年市净率，我们将目标价从20.9美元上调至23.0美元。
资料来源：公司资料，交银国际预测
1年股价表现
资料来源:FactSet资料来源:FactSet