【行业研究报告】博通-构建AI数据中心网络传输节点

119.61
亿美元，同比增长
34%
，高于
118
亿美元；调整后净利润为
52.5
亿美元，同样高于分
析师预期的
50.1
亿美元。芯片业务所在的半导体板块营收减少主要系
电信等某些领域需求放缓引致的销售下降。
收购
VMware
，开拓软件板块：
公司软件板块增长迅速，营收的主要来源是新收购
VMware
带来的营
收增长。基础设施软件部门的营收为
45.7
亿美元，超过了
43.3
亿美元
的预期。公司管理层表示
VMware
的预定订单正在不断增长。
专注
AI
网络相关组件及定制芯片
(ASIC)
：
公司提供重要的网络组件和处理定制芯片设计，这些是人工智能负载
的大型数据中心的重要组成部分。管理层表示尽管芯片收入没有达到
预期，人工智能数据中心对其网络产品的需求强劲，大型云计算提供
商都在竞相要求其定制的人工智能芯片。
我们的观点：
我们认为博通作为头部网络组件和定制芯片造厂商，具有较强的研发
实力，在
AI
数据中心计算机通信网络组件领域居于龙头地位。使用
AI
网络需求受
AI
浪潮的推动在逐渐增长，公司在网络通信组件领域
还有进一步的上涨空间。公司正在多元化发展转型，在软件方面，公
司收购
VMware
，积极扩展软件端业务，软件端的增长在一定程度上
抵消电信等某些领域需求放缓带来的营收下滑。综合来看，公司技术
储备充足、板块增长点明确，保有一定量的战略客户群，建议保持关
注。