【行业研究报告】中通快递-W-2023年年度业绩公告点评：稳增长、提分红，价值投资选中通

事件:
2024年3月20日，中通快递发布2023年年度业绩公告：
财务方面，2023年，中通快递实现营业收入384.19亿元，同比增长
8.60%，其中核心快递服务收入354.88亿元，同比增长8.94%；公司实
现毛利116.63亿元，同比增长29.02%，实现归母净利润87.49亿元，
同比增长28.49%。
2023Q4，中通快递实现营业收入106.19亿元，同比增长7.58%，其中
2023Q4，中通快递实现营业收入106.19亿元，同比增长7.58%，其中
核心快递服务收入97.59亿元，同比增长6.44%；公司实现毛利31.28
亿元，同比增长12.83%，实现归母净利润21.92亿元，同比增长1.37%。
业务方面，2023年，中通快递完成业务量302.02亿票，同比增长23.83%，
市占率达到22.87%，同比提升0.81pcts。
2023Q4，中通快递完成业务量87.05亿票，同比增长32.03%，市占率
达到22.35%，同比提升0.78pcts。
投资要点:

件量保持高速增长，市占率持续提升，龙头规模优势稳固
2023年公司快递业务量共计302.02亿件，同比增长23.83%，增速
高于快递行业业务量增速19.43%，市占率同比提升0.81pcts至
22.87%。2023Q4，公司快递业务量共计87.05亿件，同比增长
32.03%，增速高于快递行业业务量增速27.40%，市占率同比提升
0.78pcts至22.35%。尽管2023年宏观经济复苏偏弱，且快递行业
整体竞争激烈，中通快递专注自身发展，成功保持行业领先的增速，
市占率持续提升，龙头规模优势依然稳固。

降本降费对冲单价下降，量价齐升，实现业绩稳健增长
2023年快递行业单票收入同比下降4.33%，其中圆通速递/韵达股份
/申通快递单票收入同比分别下降6.88%/9.03%/11.33%，行业价格