【行业研究报告】隆达股份-高温合金收入同比增长53%，拟建国外生产基地加速海外市场开拓

营收12.15亿元，同比增长27.68%，实现归母净利润0.57亿元，同
营收12.15亿元，同比增长27.68%，实现归母净利润0.57亿元，同
比减少39.96%。
⚫点评
1、高温合金收入同比增长52.64%，市场开拓成效明显。公司紧
抓全球先进航空发动机和燃气轮机市场持续增长、国内市场稳定增长
的机遇，多点发力开拓市场，新牌号的持续导入大力提升高温合金产
品的产量和销量，尤其是变形高温合金自项目投产以来三年时间取得
了良好业绩。2023年，高温合金实现营业收入7.24亿元，同比增长
52.64%，高温合金收入占公司当年营收的60%。
2、股权激励费用摊销、计提存货跌价损失、加大研发投入等因
素影响，2023年归母净利润同比下滑39.96%。2023年，公司实施股
权激励，并聘请管理咨询机构优化组织架构与运营管理流程，销售与
管理费用同比增加3000万元左右；由于大宗商品价格下滑，公司计
提存货跌价损失2800万元左右；公司持续加大高温合金产品研发和
国内外市场导入投入，相关费用同比增加1500万元左右。2023年，
公司实现归母净利润0.57亿元，同比下降39.96%；实现扣非归母净
利润0.30亿元，同比下降39.07%。
3、公司海外客户基础良好，拟投建国外生产基地加速海外市场
开拓。在国际民航领域，公司为罗罗的全球锻件供应商批量供货，同
时与赛峰、霍尼韦尔、柯林斯宇航等展开合作，扩大国际市场份额；
在国际燃气轮机领域，公司为西门子、贝克休斯等批量供货，用于涡
轮盘等部件的生产；在国际油气领域，公司已进入卡麦龙的全球供应
商名录，并开始向全球机加工供应商供货。1月18日，公司公告拟投
资2000万美元在新加坡设立全资子公司，布局国际运营平台，建立
国际业务总部、研发中心和投资平台，并拟于东南亚地区投建孙公司
开展铸造高温合金母合金、特种合金和金属材料生产基地一期项目。
4、股权激励以高温合金营收增长率为考核指标，高增长率目标
体现公司发展信心。2023年9月11日，公司股权激励首次授予限制
性股票480.20万股，授予价格12.08元/股。公司股权激励以高温合
金营收增长率为考核指标，考核目标值为2023年、2024年和2025年
高温合金营收相比于2022年的增长率分别为50%、100%和150%。
-57%
-51%
-45%
-39%
-33%