【行业研究报告】华特达因-2023年年报点评报告：产品布局丰富，业绩稳定增长

事件:
华特达因于2024年3月16日发布2023年年度报告：2023年公司实现
营收24.84亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润5.85亿元，同比增
长11.08%；实现扣非归母净利润5.71亿元，同比增长7.86%。
投资要点:
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聚焦医药主责主业，经营业绩实现稳健增长。2023年，公司实现主
营业务收入24.84亿元，同比增长6.11%，实现归属于母公司所有
者的净利润5.85亿元，同比增长11.08%，其中，医药主业保持良
好发展态势，全年实现营业收入24.26亿元，同比增长18.88%，净
利润11.82亿元，同比增长21.58%。
利润11.82亿元，同比增长21.58%。
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主营业务品类丰富，覆盖全面。目前达因药业儿童药品主要包括伊
可新维生素AD滴剂、伊D新、达因铁、达因钙、达因锌、口服补
液盐散、小儿布洛芬栓、盐酸托莫西汀口服溶液及地氯雷他定口服
液等。其中“伊可新”为中国驰名商标，多年来一直位居同类产品市场
占有率第一。利用“伊可新”广泛的影响力，公司构建了“伊可新”儿
童营养品、儿童健康食品、儿童健康用品等儿童健康产品系列。
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盈利预测和投资评级。我们预计2024-2026年公司营业收入为
28.69、32.62、35.92亿元，归母净利润为7.08、8.13、9.04亿元，
对应PE为11.65x、10.14x、9.12x。由于公司持续聚焦核心业务，
创新实力逐渐加强，产品覆盖逐渐全面，不断强化内生增长驱动，
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风险提示。集采降价风险，新品放量不及预期，研发进展不及预期，
销售不及预期，行业政策变动风险
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