【行业研究报告】天孚通信-动态点评：23年业绩快报高增长，致力于成为全球领先的光器件企业

天孚通信（300394）动态点评
23年业绩快报高增长，致力于成为全球
领先的光器件企业
2024年03月22日
【事项】
公司发布2023年业绩快报。2023年实现营收19.38亿，同比增长62%，
归母净利润7.29亿，同比增长81%。这主要得益于公司前瞻布局和研
发投入的增加，公司2018至2022年研发投入年均复合增长率30.80%，
使得新产品快速满足客户需求，同时公司持续信息系统升级和自动化
使得新产品快速满足客户需求，同时公司持续信息系统升级和自动化
升级、江西生产基地降本增效，产能利用率明显提升。
公司致力于成为全球领先的光器件企业。2018至2022年归母净利润
年均复合增长率31.20%。公司凭借在光器件领域深厚的技术和工艺积
累，抓住了全球数据中心规模建设、人工智能AI技术和算力需求增
长等市场机遇，高速光引擎、800G光器件、车载激光雷达用光器件、
保偏光器件等项目进展顺利。公司也利用激光雷达和光通信用光器件
的技术复用性，开拓激光雷达市场并实现量产交付。公司加快泰国工
厂的建设，为客户提供全球多基地的产能选择。
2023年的增长得益于2018年代工产品线启动。天孚通信代工特色是
以工带料，从陶瓷套管对日本的进口替代开始，18年沉淀了16条产
品线，垂直整合为客户提供一站式服务。上市八年以来，从OSA代工、
Box封装代工，现以“光器件整体解决方案+先进光学封装制造
（OEM/ODM）”两大板块为业务核心。高端光器件整体解决方案，包括
十六条产品线、八大解决方案，覆盖了所有光模块用的光无源器件。
先进光学封装制造，已经完成了OSA、BOX、COB、TO、硅光等多种光
器件封装平台的光引擎、高速光器件的ODM/OEM业务。从传统光无源
器件产品线，到集成度更高的高速光引擎ODM业务，两板块的协同也
为公司进一步拓展汽车电子（激光雷达）、医疗检测添翼。公司自研
自产的各种光学材料和光组件有效保障品质一致性和成本控制，转化
为客户成本的显著下降。现在几乎所有主流光模块厂商都是公司客
户，公司坚持代工，不跟客户竞争，深得客户信任，通过比同行拥有
品牌、研发、品质、规模优势，就已能占据较好市场地位。
公司的发展依托于外延并购+内生研发。公司2016年通过收购获得纳
米级精密光学透镜技术，2018年收购AWGMux/Demux无源解决方案业
务，2020年收购增强了高端镀膜技术，2021年完成定增预估达产后
年营收约10亿对应新增高速光引擎48万与硅光光引擎6万。CPO共
封装光学，也是通过将交换芯片和光引擎紧密封装在一起，大大缩短
了信号传输距离，从而提高了传输效率。
证书编号：S1160523010001
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