【行业研究报告】-快评号外：2024年2月金融数据点评-春节效应扰动，需求仍待提振

新增人民币贷款1.45万亿（预期1.43万亿），同比少增3,600亿；M2同
新增人民币贷款1.45万亿（预期1.43万亿），同比少增3,600亿；M2同
比增长8.7%（预期8.8%）。
一、信贷：企业、居民再现分化
人民币贷款略超季节性水平，受房地产供给、需求端不均衡修复的影
响，企业和居民贷款表现明显分化，同时非银贷款大幅扩张。
2
月新增人
民币贷款1.45万亿，为历史同期次高水平，仅低于去年同期。
企业端，受“三大工程”及“白名单”相关贷款需求支撑，同时金融
机构继续加大服务实体经济，开门红表现依然亮眼。2月非金融企业贷款
新增
1.57
万亿，同比少增
400
亿。其中，中长贷当月新增
1.29
万亿，同
比多增
1,800
亿，创历史同期新高；短贷新增
5,300
亿，同比少增
485
亿。
表内信贷需求增长继续压缩贴现规模，但信贷总量增长势头较上月有所减
弱，票据融资呈现“量价齐跌”。
2
月票据净融资减少
2,767
亿，同比多
减
1,778
亿；国股行半年直贴利率中枢为
1.88%
，环比小幅下降
37bp
。
居民端，前期房地产政策放松的刺激效果减弱，二手房市场以价换量
继续挤压新房销售，叠加头部房企信用事件频发拉低消费者信心，1-2月
新房销售大幅下滑，导致居民中长贷重回净收缩态势。中长贷方面，2月
30
大中城市新房成交同比下降六成，拖累居民中长贷减少
1,038
亿，同比
少增1,901亿，创当月历史新低。短贷方面，受消费修复疲弱、去年同期
高基数以及消费贷不良率上升使得银行放缓投放的影响，2月居民短贷减
少