【行业研究报告】中国移动-收入破万亿+利润创新高，未来3年持续高分红策略

收入破万亿+利润创新高，未来3年持续高分红
策略
投资要点
事件：2024年3月21日，中国移动发布2023年度报告，2023年整年中国移动实现
营业收入10093亿元，同比增长7.7%，实现归母净利润1318亿元，同比增长5.0%，
基本每股收益为6.16元，同比增加4.8%。
收入规模迈上万亿台阶，利润再创历史新高。2023年中国移动营业收入达到10093
亿元，同比增长7.7%，其中主营业务收入达到人民币8635亿元，同比增长6.3%，
高于行业平均增幅；得益于收入的良好增长和较好的成本管控，2023年公司实现
高于行业平均增幅；得益于收入的良好增长和较好的成本管控，2023年公司实现
归母净利润为1318亿元，同比增长5.0%，创历史新高，每股盈利为人民币6.16
元，同比增加4.8%，盈利能力继续保持国际一流运营商领先水平；公司资产负债
率为33.0%，偿债能力雄厚；现金流状况持续健康，自由现金流为1235亿元，同
比增长29.2%。CHBN全面增长，数字化转型收入达到2538亿元，同比增长
22.2%，占主营业务收入比提升至29.4%，收入结构持续优化，“第二曲线”新动能
增势强劲，为长期可持续发展打下坚实基础。
移动云收入达833亿元，数字化转型是收入增长第一驱动。个人市场收入达到4902
亿元，同比增长0.3%；移动客户9.91亿户，净增1599万户。其中5G套餐客户
达到7.95亿户，净增1.80亿户。家庭市场收入达到1319亿元，同比增长13.1%；
家庭宽带客户达到2.64亿户，净增2012万户，净增规模连续多年领跑行业，千兆
家庭宽带客户渗透率为30.0%，较2022年底提升14.3个百分点。政企市场收入
达到1921亿元，同比增长14.2%，2023年公开招标市场中标份额达到14.3%，
同比提升3.0pp，移动云稳居国内云服务商第一阵营，收入达833亿元，同比增长
65.6%，自有能力收入同比增长超100%，IaaS+PaaS收入份额排名进入业界前五。
新兴市场收入达到493亿元，同比增长28.2%，其中国际业务收入达到人民币207
亿元，同比增长24.2%。2023年，数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到
89.7%，占主营业务收入比提升至29.4%，是公司收入增长的第一驱动力。
夯实数智化转型底座，信息服务能力显著提升。“双千兆”保持领先，2023年5G
网络投资共计880亿元，累计开通5G基站超194万个，其中700MHz5G基站
62万个；持续拓展管线覆盖助力精准营销，推进千兆小区优先部署10GPON，
截至2023年12月底，全国市县城区OLT10100%、乡村OLT95%具备千兆平
台能力。算网基础不断升级，数据中心能力覆盖国家“东数西算”全部枢纽节点，
通用算力规模达到8EFLOPS（FP32），建设全球首个最大规模省际骨干400G
OTN网络，打造“1-5-20ms”三级算力时延圈。持续健全能力中台赋能体系，中台
上台能力1133项，年度调用总量达到5807亿次，支撑全社会“上云用数赋智”、
促进公司内部降本增效成效明显。目前，公司正积极参与国家大数据体系建设，丰
富“大数据+”产品体系，畅通数据要素大循环。
通信|电信运营Ⅲ