【行业研究报告】食品饮料-食饮行业周报（2024年3月第4期）：23年酒业全数据发布，关注年季报超预期机会

食饮观点：23年酒业产销数据发布，春糖反馈超预期，继续看好春节动销超预
期下的年报季报业绩确定性，重视年报季报超预期机会；食品当前关注出海+年
期下的年报季报业绩确定性，重视年报季报超预期机会；食品当前关注出海+年
货备货+高股息的配置机会。
白酒板块：酒协更新23年酒业产销数据，春糖反馈超预期。根据中国酒业协会
统计，2023年全国白酒行业实现总产量629万千升，同比下降5.1%；完成销售
收入7563亿元，同比增加9.7%；实现利润总额2328亿元，同比增长7.5%。我
们看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性，重视年报季报超预期机会：①
兼顾基本面思维和交易思维，底部位置首推白酒板块两大龙头，主推贵州茅台/
五粮液；②同时推荐春节回款动销较优、24年业绩确定性强的标的，推荐古井
贡酒/山西汾酒/迎驾贡酒/今世缘/泸州老窖；③另关注高成长性&年报季报潜在
催化标的，关注伊力特/珍酒李渡/金徽酒/老白干酒。
大众品板块：我们认为24年大众品仍将保持渐进式回暖，当前板块估值具备性
价比，由此我们总结2024年大众品四大投资主线：1）基于当前消费者希望以更
合适的价格获得高品质产品，我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标的；
2）基于餐饮供应链的修复，重视大B和小B在24年修复明显的标的；3）基本
面趋势改善明显/趋势反转的标的；4）估值具备性价比，亟待催化的龙头白马公
司。当前关注出海+年货备货+高股息的配置机会，食品本周推荐：仙乐健康、盐
津铺子、三只松鼠、中炬高新、洽洽食品、伊利股份、青岛啤酒，关注新乳业、
华润啤酒、双汇发展、均瑶健康。
3月18日~3月22日，5个交易日沪深300指数下跌0.70%，食品饮料板块下跌
0.85%，肉制品（1.00%）涨幅居前，白酒（-0.75%）略有跌幅。具体来看，古井
贡酒（+8.56%）、今世缘（+4.56%）涨幅居前，伊力特（+1.10%）、贵州茅台（+0.62%）
涨幅较小；本周大众品华统股份（+18.98%）、科拓生物（+8.58%）涨幅居前，盐
津铺子（-7.71%）、青海春天（-16.29%）跌幅较大。
【白酒板块】看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性
板块回顾：本周白酒板块表现较优
3月18日~3月22日，5个交易日沪深300指数下跌0.70%，白酒板块下跌