【行业研究报告】医药生物-医药生物：投融资专题报告（六）-海外CXO年报透露了什么？

成长性：在过去的2023年，国内外CXO在投融资景气的影响下均呈现了需求的
波动。但我们发现服务各个阶段的CXO公司业绩具有一定的分化性，整体呈现了
临床CRO优于CDMO优于临床前CRO的趋势。
盈利能力：从2023年年报来看，临床前CRO盈利能力受到需求不及预期等影
响下降较为明显，临床板块整体盈利能力均有所提升（Medpace需去除受项目节
响下降较为明显，临床板块整体盈利能力均有所提升（Medpace需去除受项目节
点影响较大的报销自付费用），CDMO中Lonza小分子板块收入结构持续升级，
高活API带动了整体盈利能力的上涨，大分子CDMO三星生物大产能与大订单
达成共振，盈利能力提升；mRNA及CGT板块受高基数及投融资影响明显。
资本开支方向：CRO方面，收购完善产业链仍是主旋律;CDMO方面，ADC是
最被看好的方向。
指引：结合在手订单及对全球产业需求的判断，除Medpace及三星生物外，大
多数CXO龙头公司2024年收入指引在低个位数。Biotech客户为主的临床CRO
需求及大分子大订单生产仍然是2024年最强业绩支撑。
❑月度投融资数据整理（更新至2024年2月）
全球投融资：2月药械投融资热度环比提升。全球投融资：2月药械投融资热度环
比提升。2024年2月，全球生物医药领域共发生56起融资事件（不包括IPO、
定向增发等），披露融资总额约22.28亿美元，环比上涨约1%，同比上升10%。
2024年2月，全球医疗器械领域共发生63起融资事件(不包括IPO、定向增发
等)，披露融资总额约13.6亿美元，环比上涨约43%，同比上涨191%。
❑美国Biotech领域IPO及收并购数据整理
根据BioPharmaDive数据，2024年一季度（截至2024.3.14）5亿美元以下规模投
融资基本延续2023年水平，但5亿美元以上大额收并购回暖。按病种分类来看，
肿瘤和自免依然是主流。另一方面，2024年一季度（截至2024.3.18）美股市场
BiotechIPO事件总量热度延续，融资规模小、小分子依然是主流。
❑国内药品申报受理月度数据整理（更新至2024年2月）
2024年2月，国产创新药IND（化药1类）受理号为80个（yoy+5%），进口创
新药IND（化药1类+5.1类）受理号为17个（yoy+13%），国产创新药IND
（全部生物药）受理号为82个（yoy-8%），进口创新药IND（全部生物药）受
理号为26个（yoy+63%）。国产仿制药申报数据方面，2024年2月CDE按化药
3类+4类仿制药受理号数量为329个（yoy-18%）
❑全球创新药械板块表现跟踪（2024.3.18-2024.3.22）