【行业研究报告】-煤价趋稳且仍具上涨弹性，煤炭配置正当时煤炭开采

➢本周产地煤价环比下跌。截至3月22日，陕西榆林动力块煤（Q600
0）坑口价775.0元/吨，周环比下跌75.0元/吨；内蒙古东胜大块精
煤车板价（Q5500）644.3元/吨，周环比下跌52.8元/吨;大同南郊粘
煤坑口价(含税)（Q5500）690.0元/吨，周环比下跌55.0元/吨。
➢内陆电煤日耗环比下降。截至3月22日，本周秦皇岛港铁路到车609
0车,周环比增加5.45%；秦皇岛港口吞吐45.5万吨,周环比下降14.3
1%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均
值1113.4万吨，较上周的1109.29万吨上涨4.1万吨，周环比增加
0.37%。截至3月21日，内陆十七省煤炭库存较上周上升87.70万
吨，周环比增加1.21%；日耗较上周下降27.60万吨/日，周环比下降
7.88%；可用天数较上周上升2.00天。
➢国际动力煤价格涨跌互现。港口动力煤：截至3月22日，秦皇岛港
动力煤(Q5500)山西产市场价840.0元/吨，周环比下跌35.0元/吨。
动力煤(Q5500)山西产市场价840.0元/吨，周环比下跌35.0元/吨。
截至3月22日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格92.6美
元/吨，周环比下跌4.9美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价119.0
美元/吨，周环比上涨6.0美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价88.7
美元/吨，周环比下跌1.1美元/吨。
➢焦炭方面：部分高炉复产，短期焦炭供需矛盾略有缓解。产地指数：
截至2024年3月22日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1710元/吨，
周环比下降100元/吨。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报1980元/
吨，周环比持稳。综合来看，双焦价格下行，焦炭供应低位徘徊，但
由于近期成材价格走强，成交量扩大以及期货价格提升，焦炭市场观
点出现分化，部分投机需求看准时机进场拿货，但多数钢厂仍保持按
需采购，整体来看，焦炭市场供需依然偏弱，后期需重点关注钢材去
库情况以及原料煤价格表现。
➢焦煤方面：蒙煤通关继续回升，澳煤成交下跌明显。截止3月22日，
CCI山西低硫指数1828元/吨，日环比持平；CCI山西高硫指数1634
元/吨，日环比下跌30元/吨；CCI灵石肥煤指数1750元/吨，日环比
下跌30元/吨。随着终端盈利能力好转，铁水产量出现回升预期，叠
加盘面持续回升，原料端悲观情绪逐渐冲淡，部分洗煤厂与期现交易
开始入场采购，部分低价资源签单转好，另外也有部分焦企担心焦炭
第七轮降价，采购还是相对谨慎，继续以按需采购为主。
➢我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政
策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。供给方面，晋陕蒙产地
产能利用率周环比小幅下降0.8个百分点，已基本恢复至正常产能水
平。需求方面，电厂需求进入传统淡季，内陆和沿海电煤日耗呈下降
态势（内陆17省煤炭日耗较上周下降27.6万吨/日，周环比下降7.8