【行业研究报告】新点软件-需求疲弱影响业绩，运营模式探索具备空间

元，下降66.6%，扣非净利下降81.2%至7561万元。据此测算，公司4季度收入同比
下滑13.1%，归母净利同比下降28.9%，扣非净利同比增速则为-25.4%。
⚫项目制与运营型收入双双下降。2023年，受宏观经济环境因素影响，公司下游客户
需求较为低迷，导致项目制收入下降；与此同时，招投标平台上开标数量的减少，
也对公司运营型业务的收入产生一定影响。两方面因素共同影响下，公司收入出现
也对公司运营型业务的收入产生一定影响。两方面因素共同影响下，公司收入出现
了多年来的首次下降。另外，公司积极探索AI、区块链等技术研发应用，整体费用
与2022年基本持平，导致利润降幅高于收入降幅。
⚫智慧招采与数字政务业务仍有空间。公司业务主要包含智慧招采、数字政务以及数
字建筑业务，其中前两者收入占比合计达到在85%以上。在智慧招采领域，随着全
政府电子招采平台已经基本搭建完成，公司的相关业务核心将逐步由系统建设项目
模式转到招采运营模式，通过“标证通”产品为投标人提供各类增值服务。数字政
务业务主要包括一网通办、一网统管以及一网协同，目前相关系统的渗透率和应用
深度均有空间，未来随着宏观情况的好转，相关需求仍将保持稳定增长。而数字建
筑业务此前受到下游行业冲击较大，但相关收入2022年收入占比不到15%，行业
需求下行速度也有望放缓，预计后续对公司影响有限。
⚫数据要素业务逻辑值得重视。随着“数二十条”的发布，国内数据要素产业有望迎
来较好发展，公共数据与企业数据的开发运营是核心方向。公司已推出公共数据场
景运营解决方案，打造出公共数据资源一屏总览、用数场景快速审批、安全可信的
运营环境并完成项目验证。此外，公司招采平台有大量的企业招投标数据，也有着
较高的应用与变现价值。
⚫由于需求超预期下滑，我们下调公司2023-2025年每股收益分别至0.58、0.83、1.07
元（此前23-24年为2.11、2.67元），参考可比公司，我们认为目前公司的合理估
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