【行业研究报告】纺织服装-纺织服装行业周报：前两月社零同比增长5.5%，可选消费表现符合预期

⚫行情回顾：本周沪深300指数下跌0.7%，创业板指数下跌0.79%，纺织服装行业指
数（中信）下跌1.11%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中
信）下跌0.25%，品牌服饰板块（中信）下跌1.85%。个股方面，我们覆盖的安踏
信）下跌0.25%，品牌服饰板块（中信）下跌1.85%。个股方面，我们覆盖的安踏
体育和太平鸟等取得了正收益。
⚫海外要闻：（1）BrunelloCucinelli去年收入创纪录。（2）太古地产盈利暴跌。
⚫行业与公司重要信息：（1）太平鸟：公司2023年实现营业收入77.9亿元，同比下
降9.4%；实现归母净利润4.2亿元，同比增长127.1%。（2）爱美客：公司2023
年实现收入28.7亿元，同比增长47.99%，实现净利润18.5亿元，同比增长
46.33%。（3）特步国际：公司2023年实现收入143.5亿，盈利10.3亿，同比分别
增长10.9%和11.8%，业绩基本符合市场预期。末期每股股息8港仙，全年派息比
例50%。
现：海澜之家-3%、珀莱雅-1%、老凤祥-4%、报喜鸟-6%和富安娜0%。
⚫周一统计局披露了最新社零数据，1-2月国内社会消费品零售总额同比增长5.5%，
除汽车以外的消费品零售额增长5.2%，1-2月实物商品网上零售同比增长14.4%，
其中穿类商品增长17.8%。从结构来看，1-2月可选消费多数品类保持正增长，我们
覆盖的可选消费品中，金银珠宝同比增长5%，化妆品同比增长4%，服装鞋帽同比
增长1.9%。本周大盘出现调整，纺织服装行业指数表现相对较弱，板块中涨幅居前
的主要是部分中小市值个股，前期股价表现较好的黄金珠宝、高分红的龙头本周也
跟随大盘调整。在市场总体见底回升的态势下，我们认为行业配置仍将围绕“高分
业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道的估值性
价比逐步增强，从24年全年看具备较大的向上弹性，建议战略配置真正具备中长期
风险提示
经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动
等。
投资建议与投资标的
核心观点
国家/地区中国
行业纺织服装行业