【行业研究报告】-农林牧渔行业周报：标肥价差收窄，二育情绪或转弱

本周热点：标肥价差收窄，二育情绪或转弱。本周猪价重心继续上移，总
体来看行业压栏挺价情绪和二次育肥仍是支撑猪价走高的核心因素，但我
们认为本轮涨价或已进入尾声。随着清明节来临，前期压栏或二育补充的
们认为本轮涨价或已进入尾声。随着清明节来临，前期压栏或二育补充的
中大猪源进入出栏窗口期，本周行业出栏均重已明显上升，据钢联数据，
本周全国生猪出栏均重为122.6公斤，较上周上升0.26%，同时标肥价差
也有所收窄，本周五标肥价差-0.43元/公斤，较上周收窄0.12元/公斤，
随着天气转热，肥猪需求减少，标肥价差或继续收敛，二育进场情绪或因
此减弱。此外，消费端仍无利好显现，本周全国重点屠宰企业库容率为
24.23%，较上周微降0.01pct，同比+4.09pct，屠企分割入库与终端接货
情绪依然偏低。总体看，伴随二育与压栏情绪转弱和清明前的供应释放，
我们认为短期猪价或存在降温可能，行业去产能大势不变，建议关注生猪
养殖板块。
生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.89元/kg，较上周上涨3%，猪
价重心上移，但仍位于大部分参与者成本线下方，现金流压力下去产能大
势不变。当前周期与估值均位于低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖
板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、唐人
神等。
家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡、鸡产品分别7.77元/公斤、9.55元
/公斤，周环比分别上涨1.4%、下跌1%。鸡苗本周价格4.02元/只，周
环比上涨5.8%。往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，关
注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙
坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性
价格弹性机会，关注立华股份。
种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，
后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成
长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。