【行业研究报告】瑞华泰-2023年报点评：产品价格下降影响业绩，嘉兴项目放量在即

以来韩国PIAM公司大幅度降低热控PI薄膜价格使得竞争压力加大，
热控PI薄膜收入较上年同期下降43.09%；公司结合市场情况适时
加大电工PI薄膜、电子PI薄膜（包含新能源应用）市场开拓，该两
类产品收入同比分别增长28.86%和19.37%。（2）公司加大研发投
入，持续推动柔性显示、新能源、集成电路封装、航天应用领域的
聚酰亚胺材料等产品研制，研发费用较上年同期增加19.06%。（3）
2022年8月发行可转换公司债券及借款利息增加使财务费用增加
44.55%，其他收益（政府补助收入）较上年同期减少41.46%。期
间费用方面，2023年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为
2.32%/13.15%/11.67%/6.25%，同比+0.25/+0.70/+2.71/+2.29pct。