【行业研究报告】-通信行业周报：多重催化持续释放，不断推高算力景气度，

行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了1.77%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.70%）2.47个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-0.79%）2.56个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了9.80%，跑赢沪深300指数涨幅（3.32%）6.48个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-1.17%）10.98个百分点。本周通信行业涨幅百分点，跑赢创业板指数涨幅（-1.17%）10.98个百分点。本周通信行业涨幅（1.77%）在所有一级行业中排序第六，全年涨幅排序第一。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为32.03，同期沪深300PE-TTM为11.55，创业板指数PE-TTM为28.01。本周通信板块涨幅前五分别为鼎通科技（+65.40%）、兆龙互连（+48.87%）、万集科技（+42.15%）、润泽科技（+34.38%）、致尚科技（+32.57%）；本周通信板块跌幅前五分别为东华测试（-11.22%）、朗威股份（-10.91%）、ST通脉（-10.07%）、剑桥科技（-9.75%）、中科创达（-9.11%）。GTC2024发布Blackwell系列硬件新品，有望带动铜缆及光模块需求。1）芯片侧：英伟达发布Blackwell及超级芯片GB200，性能相比上一代Hopper显著提升；此外，英伟达还推出了GB200超级芯片，为2GPU+1CPU结构，通过NVLinkC2C接口连接。2）服务器侧：发布GB200NVL72，一种液冷方案机架级服务器设计，包含36个GraceCPU和72个BlackwellGPU，能实现单机架1.4exaFLOP的AI性能；发布DGXB200，单服务器配备8个BlackwellGPU及2个英特尔XeonPlatinum8570CPU，可提供3倍于DGXH100的训练性能和15倍的推理性能，延用风冷方案；此外，还为品牌及OEM厂商提供基于B100/B200的八卡HGX系统板，以支持基于x86的生成式AI平台。3）互连侧：GB200NVL72机架内互连使用9个交换托盘通过铜缆连接，机架间互连采用光模块+光纤方案，根据其采用的网卡及交换机不同采用400G/800G/1.6T光模块。DAC在短距离连接具备功耗优势，建议关注GB200NVL72铜连接方案对于相关产业链的催化，建议关注鼎通科技、兆龙互连。随着通信带宽速率不断提升，光连接确定性仍在，GB200NVL72机架间及更高层互连仍采用光模块方案，建议关注对于800G、1.6T等高速率光模块需求的催化。此外OFC2024将于3月26日至28日在美国加州举办，业界预期将有1.6T光模块、200G光/电芯片、CPO/LPO/硅光/铌酸锂等相关新产品的发布。板块重点推荐天孚通信，建议关注中际旭创、新易盛。博通举办投资人交流会，继续看好硅光及CPO路线。博通于3月20日举办了主题为“启用人工智能基础设施”的投资者会议。会议重点包含1）博通目前可以通过铜连接覆盖最长4米的距离，博通尽量在数据中心机架内交换中使用铜连接以节约功耗；2）在铜连接的覆盖能力以外，必须使用光连接；3）随着通信带宽不断提升，将必须使用CPO方案，博通上周向其客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机；4）发布200GVCSEL技术，已做好200GEML量产的准备，技术行业领先；5）发布下一代代号是Condor的基于3nm的SerDes，支持超过两米的DAC连接。博通在短距离互连布局铜连接，长距离互连布局光连接，且认为随着通信带宽提高CPO方案技术路线确定性高，建议持续关注CPO及硅光渗透率变化，建议关注在以上技术路线有布局的光芯片、光器件、光模块公司。Kimi模型文本输入数量级实现跃迁，算力层面有望受益。Kimi为人工智能初创公司月之暗面于2023年10月推出的一款智能助手，主要有“长文总结和生成、联网搜索、数据处理、编写代码、用户交互、翻译”6项功能，彼时是全球首个支持输入20万汉字的智能助手产品。作为国产的中文处理大模型，Kimi在精准度上较许多国外产品更高。用户可以通过上传资料或互联网链接以实现信息的整理及总结，还可将API接入到自身的产品或服务中以升级或打造全新的、有创造力的产品和服务。3月18日月之暗面公司宣布Kimi智能助手在长上下文窗口技术上再次取得突破，无损上下文长度提升数量级至200万字。模型文本输入的数量级决定了模型的“内存”容量和记忆能力，可以直接影响模型的应用效果。从应用层面来看，更长的模型文本输入能力可以帮助模型理解及处理更大的信息量从而拓展自身的应用场景，如投喂财务数据输出完整财行业基本数据占比%