【行业研究报告】家电-家用电器行业深度报告：数字经济：引领家电智造升级，释放数字消费活力

数字经济：引领家电智造升级，释放数字消费活力
核心观点：
⚫政策引领数字经济发展，推动家电行业供需两端共振式变革。从生产环节
来看，通过收集数据要素，并借助数字技术改善管理与生产方式，把5G、人
工智能、大数据等技术应用于产品的研发、生产、销售等过程，达到优化资源
配置、提升经营效率与效益、减少资源浪费、增强绿色技术创新的效果，并利
用数字化供应链提升产业链上下游安全、协同。从消费端来看，数据价值化帮
助企业开展高效的用户分析、精准营销和智能服务，未来随着更多的智能技术
与家电消费融合，新的营销手段拓展丰富，家电消费活力有望释放。
与家电消费融合，新的营销手段拓展丰富，家电消费活力有望释放。
⚫5G+AIOT全面赋能家电智能化升级与创新，打造智慧空间终极形态。1）
家电智能化空间广阔：2017-2022年我国智能家电市场规模复合增长率为
18.30%，渗透率由42%上升到近50%，人工智能、物联网等技术与家电产品
融合，智能产品大量涌现，产品功能不断拓展，同时随着居民收入增加，人们
对舒适品质的家居生活追求提升，对智能产品的需求持续增长。我们认为，智
能家电渗透率（含部分消费电子）将由2022年的50%提升至2027年的57%，
对应万亿级的市场空间。2）类机器人产品发展加速：扫地机器人的成功推广
为炒菜机器人、智能按摩仪及可穿戴智能设备发展提供了良好的范本，随着AI
与智能网联技术发展，将独立功能进行融合、具备综合服务能力的人形机器人
产品有望走入千家万户。3）AIGC+AIot赋能智慧家居向智慧空间跃迁：家居
场景具有天然的AI落地优势，我们认为未来将有更多AIGC通过家电行业头
部企业在垂直领域的微调整合成为场景大模型和行业大模型，与通用细分产
业合作，实现精准场景多模态落地应用，赋能智慧空间跃迁。
⚫数据驱动精准营销与个性化服务，数字价值化形成闭环。作为家电品牌和
消费者触及的关键环节，数字化营销和数智能服务将成为数字消费的重中之
重：AR、VR等虚拟技术与家电营销加快融合，实现消费者虚拟场景预览和私
人订制结果呈现，优化产品感知；在售后服务环节，AR标准化作业远程协同
服务人员指导，大幅度降低产品运维成本，提升服务响应。而家电行业沉淀的
海量消费、使用、反馈等数据将为家电品牌刻画用户画像、精准营销、规划生
产、研发创新提供了基础，数据价值实现闭环。
⚫投资建议：随着数字经济在政策支持和技术突破的有利背景下蓬勃发展，家
电行业供、需两端将迎来多维度、深层次的变革。龙头企业智造优势突显，逐
步实现数字化升级的正向循环。建议关注：一、数智化转型质效提升、龙头优
势突显的综合家电龙头，推荐美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）；
二、布局新兴品类、类机器人产品厚积薄发的小家电龙头，推荐石头科技
（688169.SH）；三、深耕家电物联网领域、软硬件布局领先的零部件企业立
达信（605365.SH）。
⚫风险提示：政策力度不及预期的风险；技术应用效果不及预期的风险；行业
竞争加剧的风险；大数据分析可能涉及消费者隐私的风险。
杨策
：010-80927637
：yangce_yj@chinastock.com.cn
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