【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报：预计3月狭义乘用车零售165万辆，新能源渗透率达45.5%

3月22日收盘，汽车行业PE（TTM）为21倍，较前一周上涨0.4%。
投资建议：乘联会预计，3月狭义乘用车零售约165万辆，同比增长3.7%；
新能源乘用车零售约75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗
透率预计可达45.5%，电动化迈向更高台阶。此外，随着北京车展临近，汽车
行业迎来新一轮催化，整车销量有望在新车供给和政策推动下持续提升。投资
机会方面，建议关注车展背景下大批新车上市，叠加政策催化给整车板块带来
的阶段性机会；此外，建议关注气价低位振荡、运价下滑给天然气重卡板块带
来的机会以及后续推动“大规模设备更新”政策落地带来的重卡置换需求机会。
乘用车：乘联会预计，3月狭义乘用车零售约165.0万辆，同比增长3.7%，销
量表现符合预期，预计后续销量将在新车上市+地方促消费政策推动下持续增
长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、
福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇
（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、
阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。
新能源汽车：乘联会预计，新能源乘用车零售约75.0万辆，同比增长37.1%，
新能源汽车：乘联会预计，新能源乘用车零售约75.0万辆，同比增长37.1%，
环比增长93.2%，渗透率可达45.5%，在用车环境持续优化，叠加后续以旧换
新政策落地给新能源带来的新机遇，预计国内新能源渗透率将得到进一步提升。
主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、
三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信
（301307）、溯联股份（301397）。
智能汽车：根据高工智能汽车研究院数据显示，2023年中国市场（不含进出口）
乘用车前装标配W/ARHUD交付225.43万辆，同比增长42.59%，搭载率提
升至10.68%。其中，AR-HUD前装标配搭载量合计交付23.68万台，同比上
年同期增长116.16%，国内汽车产业智能化进入加速期，后续仍有较大发展空
间。建议关注：1）新车周期推动下的华为、小米汽车产业链，主要标的：赛
力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、
精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科
技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达
等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件
渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科
博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、
均胜电子（600699）。
重卡：今年1-2月重卡累计销量15.69万辆，同比增长25%，行业保持复苏态
势。短期来看，天然气价仍在低位振荡，利好天然气重卡板块。中长期来看，
后续在国家、地方以推动设备更新为导向的政策指引下，重卡置换需求有望得
到释放，带动内需向上修复。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国
重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。
风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的
风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
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