【行业研究报告】-美股宏观策略研究报告：美国经济好，股指永不倒

美国经济好，股指永不倒
议息会议符合市场预期，美联储上调2024年及长期经济预测：美
联储自去年7月最后一次加息至今，已连续五次会议保持联邦基金
目标利率不变(5.25%-5.50%)，鉴于最近指标显示经济活动一直处
目标利率不变(5.25%-5.50%)，鉴于最近指标显示经济活动一直处
于稳步扩张状态，美联储主席鲍威尔重申通胀已经放缓，但仍然
较高，必须降至设定的目标（2%）才会降息，同时实现就业与通
胀目标的风险更趋于平衡；维持现行的缩减资产负债表计划不变,
未公布新的缩表（QT）时间框架；未来仍将以仔细评估就业、通
胀、通胀预期等数据及不断变化的金融市场等来决定货币政策的
路径。美联储对于2024年的GDP预期增速为2.1%，大幅高于去年12
月预计的1.4%；2025年预计增速为2.0%，高于去年12月预计的1.8%；
2026年预计增速为2.0%，去年12月预计为1.9%。本次议息会议全
乐观的态度。
核心观点：降息不一定是好事！如果因经济衰退而紧急降息，哪
是天大的坏事；只有在经济不衰退的情景下降息才是好事！（详
见今年2月份的报告《从历史上看，美联储降息是不是好事？》）。
当前美国经济欣欣向荣，对于美国经济而言，美联储不降息则是
一件好事。在劳动力市场有韧性，通胀在反复中下行，美联储上
调未来经济预期及前瞻性数据指标向好的背景下，在此重申我们
的观点：美国经济已基本实现了‘软着陆’。经济是股市的晴雨
表，我们对于美国经济与股市的判断可以总结为一句话：美国经
济好，股指永不倒。
美股宏观策略研究报告
2024年3月22日