【行业研究报告】-【每周经济观察】海外周报第43期：德国经济活动明显走弱

主要观点
过去一周海外重要事件及数据回顾
美国：
1）3月FOMC会议，美联储表态偏鸽，但市场降息预期的修正过程可能尚未
结束。参见《联储偏鸽，降息预期修正风险仍存——3月FOMC会议点评》。
结束。参见《联储偏鸽，降息预期修正风险仍存——3月FOMC会议点评》。
2）2月新屋开工和成屋销售超预期。
3）3月标普美国制造业PMI超预期。
4）2月世界大型企业联合会美国领先指数好于预期。
欧元区：
3月HCOB制造业PMI低于预期。
日本：
1）日央行调整货币政策，整体符合预期。2007年以来首次加息10bp，退出负
利率政策，政策利率升至0-0.1%区间；退出YCC政策，但继续购买国债；停
止购买交易所交易基金和日本地产投资信托基金，在1年内逐步结束购买商
票和企业债。
2）1月核心订单环比不及预期。
3）3月Jibun制造业PMI初值有所回升，但仍在荣枯线以下。
4）2月份CPI通胀基本符合预期。
过去一周高频数据要点
1、德国经济活动明显回落。3月17日当周，德国WAI指数为-0.29%，上周
为-0.12%，再上一周为-0.09%。
2、美国抵押贷款利率小幅回升。3月21日当周，美国30年期抵押贷款利率
为6.87%，前一周为6.74%，再前一周为6.88%。3月15日当周，美国MBA
市场综合指数（反映抵押贷款申请数量）环比-1.6%，仍处于有数据以来低位。
3、美国初请失业金人数回落，好于预期。3月16日当周，美国初请失业金人
数21万人，预期21.3万人，前一周为21.2万人，再前一周为21万人。
4、全球大宗商品价格小幅上涨，美国汽油零售价格持续上行。
5、离岸美元流动性继续改善。3月22日，日元兑美元、欧元兑美元掉期点分
别收于-21.625、-3.5pips，前一周分别收于-29、-4.375pips。从绝对水平来看，
当前日元兑美元、欧元对美元的掉期点基本上是2021年3月以来的最好情况
（再往前的数据因口径调整不可比）。
6、德意、美日、美欧长端国债利差基本持平。
未来一周重要数据有哪些？
美国：2月新屋销售（3/25）、2月耐用品订单初值和3月咨商局消费者信心指
数（3/26）、3月密歇根消费者信心指数初值（3/28）、2月个人收支、PCE价格
指数和2月批发和零售库存数据（3/29）。
欧元区：2月份M3货币供应同比（3/28）。
日本：3月东京CPI数据、2月失业率数据、2月工业产值初值（3/29）。
风险提示：海外重点事件和数据涵盖不全面。
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