【行业研究报告】房地产-地产行业周报：国常会再提优化政策，料政策再发力

❑冰山活跃指数本周开始下行
根据冰山活跃指数，3月第1-2周小阳春二手房看房量持续走强，其中北京、上
海、深圳、南京等城市达到活跃门槛值（冰山活跃指数30）。截至3月24日的
海、深圳、南京等城市达到活跃门槛值（冰山活跃指数30）。截至3月24日的
3月第3周，冰山活跃指数出现普遍下滑。其中北京和上海的回落幅度较大，冰
山活跃指数较3月17日周分别下滑10和11。虽然2024年3月小阳春活跃指
数高于2023年同期，活跃度已经出现掉头。
❑冰山二手房价趋势继续向下
我们持续跟踪的冰山指数50城平均房价，从价格上来看本周多数城市房价延续
下降趋势，平均房价月度环比跌幅为-1.15%。分城市来看，嘉兴、南京和温州
月环比房价降幅分别为-2.49%、-2.34%和-2.02%，为价格跌幅最大的三个城
市。跌幅最小的三个城市为太原0.24%、海口0.04%、深圳-0.39%。
❑新房和二手房网签数据持续提升
根据Wind搜集的地方房管局网签数据，本周（3月15日-3月21日）重点30
城新房成交面积194万平，环比+30.9%；本周（3月15日-3月21日）重点18
城二手房成交面积为168万平，环比+10.2%。2024年春节后18城二手房成交
面积连续5周保持上涨。
❑本周政策要闻
3月22日，国务院常务会议召开，会议听取关于优化房地产政策促进房地产市
场平稳健康发展有关情况的汇报。会议指出，“房地产产业链条长、涉及面广，
事关人民群众切身利益，事关经济社会发展大局。会议明确，要进一步优化房地
产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协
调机制落地见效，系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求，加大高品质住房
供给，促进房地产市场平稳健康发展。”
与24年两会提出的“维护经济金融大局稳定”表述不同，国常会对地产定位
不仅是要化解金融风险，还将房地产与群众利益、社会发展大局联系起来。我们
认为，国常会对地产定位的变化体现出自上而下企稳房地产的迫切。我们推测
Q2多方面稳定地产政策会继续发力。具体政策方向可参考我们2月底发布的报
告《房地产的预期差在哪里》，我们认为2024年政策会围绕化风险（两部委协
调融资机制等）、供给侧+财政（城中村和水利工程等）以及需求侧提振（房贷
利率下降等）三方面发力。
❑投资建议：继续看好24年内地产板块投资机会
我们认为地产三大工程和水利工程年年内要形成实物开工量，年中进度会更清
晰。工程落地给地方带来就业和中央资金支持，对企稳需求侧是中长期利好。地
产仓位23Q4历史新低，我们认为地产板块下行空间有限。综上所述，我们认为
2024年“低估值+预期差”会持续推动地产板块估值修复。
1）看好23年超跌高性价比标的：保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股
份、滨江集团等。2）看好一线城市标的：城建发展、越秀地产、中华企业等。
3）看好地产+科技类标的：张江高科、苏州高新。
❑风险提示：政策效果不及预期；政策放松节奏不及预期。