【行业研究报告】诚益通-深度研究：智能制造领航发展，康复医疗放量可期

诚益通（300430）深度研究
智能制造领航发展，康复医疗放量可期
2024年03月26日
【投资要点】
智能制造+大健康双翼齐飞，营收和净利稳步增长。公司于2003年成
立，2015年登陆创业板，自2017年收购广州龙之杰后业务拓展至康
复医疗设备领域，自此公司确立起“一体两翼，双轮驱动”的发展战
略。公司营收规模稳步增长，疫情后盈利能力实现快速修复，2023Q1-3
略。公司营收规模稳步增长，疫情后盈利能力实现快速修复，2023Q1-3
实现营收9.28亿，同比增长33.57%，归母净利1.28亿，同比增长
69.68%。
智能制造精准赋能，扩智领航未来发展。2022年医药制造业的智能制
造程度达到二级及以上企业占比37%，距离《“十四五”智能制造发展
规划》50%的目标仍有较大提升空间。公司生物发酵业务作为传统支
柱业务保持稳健增长，新兴的化学合成业务发展势头强劲。公司已建
立起“智能设备、自动化控制系统、工业软件”三级产品体系，并横
向将业务范围拓展至化学合成、中药提取、植物提取及生物基材料领
域，纵向将业务布局延伸至制剂生产、智能包装领域，同时注重智能
化领域的投入并积累了丰富的项目实施经验。
康复医疗器械蓝海赛道，龙之杰以完善的产品矩阵提供专科及整体解
决方案。在需求端人群庞大且日益增长、供给端床位缺口亟待填补、
政策端多轮次逐步完善、支付端居民健康消费意识觉醒及康复项目纳
入医保的多方推动下，康复医疗器械行业有望保持快速增长。根据
Frost&Sullivan，预计我国康复医疗器械市场规模2026年将达941.5
亿元，2021-2026年CAGR为15.89%。龙之杰通过内生增长和外延并
购的方式持续完善产品矩阵，推出覆盖六大领域的康复专科解决方案
及康复整体解决方案，切实满足临床需求。
城市及乡村事业部深耕细作，出海影响力不断提升。龙之杰不仅深耕
于具备传统优势的三级医院市场，确立起了在公立医院康复科的领先
优势，且成立乡村事业部率先开启基层医院的探索，实现10个省市
的快速覆盖。公司国际销售部加强海外营销团队建设、加大力度开拓
海外经销商，2022年国际业务收入首次超过3000万元。龙之杰研发
投入持续增长，携手华南理工大学、澳门圣若瑟大学等开展脑科学康
复领域的产学研合作，积极寻找新的发展契机。此外，龙之杰采用线
上线下双重模式开展学术推广，不断提升公司的品牌影响力。
证书编号：S1160517110001
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