【行业研究报告】海南矿业-油气铁矿基本盘稳健，锂资源端投产在即

2024年03月26日海南矿业(601969.SH)海南矿业(601969.SH)公司快报油气铁矿基本盘稳健，锂资源端投产在即铁矿石投资评级维持评级6个月目标价9.2元股价(2024-03-26)6.42元交易数据总市值(百万元)13,080.90流通市值(百万元)13,010.50总股本(百万股)2,037.52流通股本(百万股)2,026.5612个月价格区间4.91/7.71元股价表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益3.0-6.00.4绝对收益5.60.6-11.6覃晶晶qinjj1@essence.com.cn周古玥zhougy@essence.com.cn相关报告油气及铁矿贡献基本盘，锂电转型未来可期2023-03-29海南矿业：油气业务权益有望翻番，锂电赛道或成为新的业绩增长点2023-02-15公司发布2023年度报告公司2023年实现营业收入46.79亿元，同比-3.13%；实现归母净利润6.25亿元，同比+1.67%；实现扣非归母净利润5.49亿元，同比+1.73%。其中2023年Q4营业收入9.78亿元，同比-5.64%、环比-24.71%；实现归母净利润1.45亿元，同比737.08%、环比-18.28%；实现扣非归母净利润1.46亿元，同比+1717.96%、环比-11.67%。油气产销平稳增长，铁矿石技改项目预计年内投产2023年公司铁矿石产销平稳，油气产销稳定增长。2023年公司铁矿石产销依次为260.17/279.96万吨、依次同比-2.45%/+5.85%。2023年油气产销量依次折626.16/481.27万桶当量、依次同比+15.53%/+26.89%。2023年铁矿石价格同比走平，原油价格有所回落。铁矿石方面，2023年，普氏62%铁矿石价格指数全年均值119.75美元/吨，较2022年均值120.16美元/吨同比下跌0.3%，呈现“N”字型走势，年内价格最低为97.35美元/吨，最高为141.45美元/吨。原油方面，2023年，布伦特期货全年均价82.17美元/桶，较2022年均价99美元/桶下跌17%，年内最高达96.55美元/桶，年内最低至71.84美元/桶。铁矿石方面，技改项目投产后有望提升产品质量。铁矿石技改磁化焙烧项目预计2024年年中完成全流程生产调试并于年内正式投产，磁化焙烧项目实施并达产后，铁精粉品位将提高到65.0%以上，铁金属回收率将由60.0%提高至85.0%，产品质量及资源综合利用水平显著提升。2024年，公司计划实现成品矿产量275万吨。油气方面，洛克石油收购完成。2023年11月，公司完成洛克石油49%股权收购，洛克石油正式成为公司全资子公司，进一步夯实了公司油气业务赛道。洛克石油将按计划推进各在产区块的开发，积极推动涠洲10-3油田西区从勘探转为投资开发。2024年洛克石油计划实现油气权益产量715万桶当量，油气销量540万桶当量。锂盐建设项目持续推进，Bougouni锂矿年内迎投产2023年11月，公司完成交割取得位于非洲马里的Bougouni锂矿控股权，并启动一期140万吨/年选矿生产线的建设，力争实现2024年年内投产。该产线建成达产后，预计可生产品位为5.5%以上的锂精矿10-12万吨/年。2万吨电池级氢氧化锂项目（一期）项目，2024-31%-21%-11%-1%9%19%2023-032023-072023-112024-03