【行业研究报告】房地产-房地产行业报告：国常会积极表态 市场仍在修复

房地产行业报告（2024.3.18-2024.3.24）
国常会积极表态市场仍在修复
⚫投资要点
上周国常会提出要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政
上周国常会提出要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政
策，我们预计二季度将会在供需两端继续出更大力度的支持政策，需
求端一线城市的限购有望进一步放宽，而供给端层面则侧重于为优质
企业提供资金支持的同时持续推进“三大工程”建设。在基本面的判
断上，去年一季度为全年高点，我们认为今年一季度则为全年低点，
后续新房销售降幅预计将持续缩窄。
⚫行业基本面跟踪
（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为239.16
万方，本年累计新房成交面积为1968.12万方，累计同比-49.4%。30
大中城市近四周平均成交面积为184.96万方，同比-49.2%，环比
+18.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为59.2万方，同比-46.8%，
环比+18.1%，二线城市近四周平均成交面积为82.89万方，同比-
54.7%，环比+22.1%，三线城市近四周平均成交面积为42.87万方，
同比-38.7%，环比+12.6%。上周重点10城商品住宅可售面积为
7368.98万方，同比+2.56%，环比+0.18%，重点10城去化周期为15.37
个月，其中一线城市去化周期为14.54个月。
（2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为
158.05万方，本年累计二手房成交面积为1485.23万方，累计同比-
18.9%。重点10城近四周平均成交面积为143.58万方，同比-33.5%，
环比+9.6%。截至2024/3/17全国城市二手房出售挂牌量指数为54.6，
环比-4.4%，挂牌价指数为172.2，环比-0.1%。
（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地建
面为120.03万方，成交住宅类土地建面为44.87万方，新增供应商
服类土地建面为127.1万方，成交商服类土地建面为3.82万方。近
四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为2.05，平均
商服类土地成交建面/供应建面为1.23。
上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为3095.05元/平方
米，溢价率为0%，环比-7.65pct，成交商服类土地楼面均价为5528.7
元/平方米，溢价率为57.5%，环比+56.51pct。
⚫行情回顾
上周A股申万一级房地产行业指数下跌1.33%，沪深300指数下
跌0.7%，房地产指数跑输沪深300指数0.63pct。上周港股恒生物业
服务及管理指数下跌3.2%，恒生综合指数下跌1.26%，物业服务及管
理指数跑输恒生综合指数1.94pct。
⚫风险提示：
行业销售不及预期，部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风
险蔓延，市场情绪极端避险。
-35%
-31%
-27%