【行业研究报告】中国电信-加力发展卫星、量子等“战略新兴产业”，现金分红指引再提升

加力发展卫星、量子等“战略新兴产业”，现金
分红指引再提升
投资要点
事件：2024年3月26日，中国电信发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收
入5078.43亿元，同比增长6.9%，实现归母净利润304.46亿元，同比增长10.3%，
扣非归母净利润为295.53亿元，同比增长8.7%，基本每股收益0.33元，同比增长
10.3%。
营收实现连续11年增长，5G共建共享成效显著。中国电信在2023年取得了令人
瞩目的业绩，营业收入达到5078.43亿元，同比增长6.9%，连续11年保持增长，
归母净利润为304.46亿元，同比增长10.3%，扣非归母净利润达到295.53亿元，
归母净利润为304.46亿元，同比增长10.3%，扣非归母净利润达到295.53亿元，
同比增长8.7%，盈利能力持续提升，基本每股收益为0.33元，同比增长10.3%。
中国电信持续深化网络共建共享，年内新建5G基站超22万站，在用5G基站
超121万站，实现乡镇及以上连续覆盖、发达行政村有效覆盖；4G中频共享基站
数超200万站，中频共享率超90%；积极推进800MHz重耕，获准重耕800MHz
频率用于5G，截至2024年1月，已建成25万具备4/5G融合服务能力的800MHz
基站。此外，在2024年世界移动通信大会期间，中国电信、中国联通“5G网络共
建共享”项目荣获GSMAFoundry“网络效能卓越奖”，并发布《4G/5G共享网络智
慧共治白皮书》，共建共享成效显著。
基础通信保持稳健，5G焕新加快应用服务升级。2023年，中国电信基础业务收入
稳健增长，用户规模和价值持续提升。移动通信服务收入达到1957亿元，同比增
长2.4%，其中，移动增值及应用收入达到258亿元，同比增长12.4%，移动用户
数净增1659万户，连续六年行业领先，用户规模达到4.08亿户，移动用户ARPU
达到人民币45.4元，同比增长0.4%。固网及智慧家庭服务收入达1231亿元，同
比增长3.8%，其中，智慧家庭业务收入达到190亿元，同比增长12.8%，宽带用
户数净增926万户，达到1.90亿户，宽带综合ARPU达到人民币47.6元，同比
增长2.8%。中国电信不断加快5G焕新，在2023年发布5G焕新品牌，不断推
出5G手机直连卫星、5G量子密话等创新应用，创新升级5G专网服务新模式，
持续提升客户体验，全面推进客户服务数字化、智能化升级。
天翼云收入达972亿，数字化转型高成长动能延续。中国电信适应大规模时代对云
服务商的要求，天翼云向智能云全面升级，2023年打造了以自研云操作系统
TeleCloudOS4.0为核心的一云多芯、一云多态、一云多算的云底座；研发新一代
图流融合算法“臻视3.0引擎”，支撑云电脑用户发展量同比增长超2倍，以近40%
的份额稳居中国DaaS市场第一。天翼云保持政务公有云基础设施第一和全球运
营商云第一的头部地位。2023年，天翼云收入达到972亿元，同比增长67.9%。
在数字化转型方面，产数业务收入达到人民币1389亿元，同比增长17.9%，占服
务收入比达到29.9%。2023年公司发布12个行业大模型，面向网络运营、经营
通信|电信运营Ⅲ