【行业研究报告】翔宇医疗-乘康复医疗行业浪潮，“产品+渠道”助力翔宇远航

整体解决方案提供商，康复医疗器械领头企业
翔宇医疗20年专注康复医疗器械领域，是国内目前少有的具备全系列
康复医疗器械研发、生产能力的企业之一。2017～2022年，公司营收
由2.89亿元增长至4.89亿元，复合增长率为11.09%；归母净利润由
0.64亿元增长至1.25亿元，复合增长率为14.33%。根据公司2023年
业绩快报，2023年公司营收达7.45亿元，同比增长52.46%，归母净
利润达2.30亿元，同比增长82.96%。其中，2022年公司营收和归母
净利润均下滑原因系多重超预期因素造成公司营销活动及物流运输受
到不同程度影响。公司各类产品收入比例基本稳定，康复理疗设备与
康复训练设备为公司的主要收入来源，占比85%以上。
康复医学如日方升，康复医疗器械蓄势待发
康复治疗介入率低，康复医疗器械市场潜力庞大。康复医学与临床医
学并列为四大现代医学门类之一，对于改善患者功能能力，提高生活
质量，促进其回归社会具有重要意义。目前国内康复医学理念尚未完
质量，促进其回归社会具有重要意义。目前国内康复医学理念尚未完
全普及，中国康复医疗市场仍有极大提升空间。2021年国内骨科、神
经内科、重症医学科早期（术后24-48h）康复介入率分别为13.2%、
18.9%、29.25%，根据毕马威统计，2017年美国康复医疗总收入是中国
的2.35倍，人均康复医疗花费是中国的9.82倍，究其原因是中国缺
乏与手术匹配的康复体系。《中国卫生健康统计年鉴》显示，2018年中
国康复医疗市场总消费约为582亿人民币，预计中国康复医疗服务市
场在2021年已进入千亿规模。
下游需求带动市场增长，市场潜力释放在即。2011～2021年中国康复
医院数量从301家提升至810家，年复合增长率10.41%。康复医院建
设热情、各级医疗机构对康复科建设的不断重视、老龄化社会加速到
来，促成中国康复设备需求量的快速增长，2014至2018年康复器械市
场规模复合增长率达24.92%。据测算未来仅综合医院康复科建设新增
康复医疗器械的市场规模已达836亿元，发展空间广阔。
政策全方位支持，推动康复医疗器械企业快速发展。2012～2023年，
各项政策的密集出台和落实加速康复医疗器械行业发展，为康复医疗
器械企业提供多重支持。
产品体系+销售渠道+研发产出，稳固优势地位
产品体系：截至2023年上半年，公司自有产品已形成20大系列、500
多种自有产品的丰富产品结构，多项产品入选优秀国产医疗设备目
录。公司完善的产品体系，能够为医院康复科提供一站式解决方案，
并实现多个专科常见疾病的临床康复路径及康复诊疗方案的标准化及
其普及应用。
销售渠道：公司建立了覆盖全国的销售渠道网络布局和学术推广体
系，为上万家终端机构提供了服务，拥有近700人的营销团队、500余
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翔宇医疗沪深
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